市场短期将继续震荡整固。本周（11.18-11.22），大盘震荡下行，上证指数收跌1.91%。从市场结构上来看，不论是规模指数还是行业板块均处于日线级别上涨中，而且绝大部分上涨只走了1-3浪，上涨结构并不充分。但由于国庆节后市场在相对高位出现了巨幅的成交量，股票筹码的消化需要有个过程，因此市场短期再次新高的概率不高，我们认为短期市场最有可能的路径是宽幅横盘震荡，反复消化筹码。目前来看，市场有可能将进入相对久一点的震荡整固期。此外，本轮反弹若以港股作为领先指标的话，恒生指数及恒生国企指数均已于本周形成日线级别回调，从这个角度来看，A股市场形成日线级别调整的概率在提高。中期，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走了1-3浪结构，中期牛市刚刚开始，短期的震荡整固是为了中期更为稳健的持续上涨。
　　A股景气指数观察。截至2024年11月22日，A股景气指数为20.37，相比2023年底上升14.94，景气近期上升幅度明显，已经显现右侧上行趋势。
　　A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：空，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：空。
　　指数增强组合本周表现尚可。中证500增强组合跑输基准0.07%，沪深300增强组合跑赢基准0.35%。
　　风格上，当前价值因子占优。从纯因子收益来看，近一周商贸零售、银行等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，消费者服务、食品饮料等行业因子回撤较多；风格因子中，价值因子超额收益较高，市值、Beta、盈利呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高价值股表现优异，残差波动率、市值等因子表现不佳。
　　风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。