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>> 民生证券-批文审核周度跟踪:本周城投通过批文增加而终止减少-241124
上传日期:   2024/11/25 大小:   1356KB
格式:   pdf  共13页 来源:   民生证券
评级:   -- 作者:   谭逸鸣,刘雪
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本周通过批文有所增加
  本周(2024-11-18至2024-11-24,下文同),交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计22246亿元,其中交易所18855亿元,DCM3392亿元。
  2024年以来,江苏通过批文规模最大,为5434亿元,其次是浙江(3644亿元),广东(3682亿元),但从通过批文项目占全部更新项目比重((完成注册+通过+注册生效+注册结果)占比)来看,广东的通过率最高(24%),其次为海南(16%)、内蒙古(13%)。
  本周交易所平均审核反馈天数增加而协会减少
  本周(2024-11-18至2024-11-24,下文同),交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次;交易所和DCM审核反馈的平均天数分别73天、38天。
  分省份来看:
  2024年以来,辽宁的反馈次数最多,平均2.7次,其次是贵州(2.6次),宁夏、河南和吉林(1.9次),青海(1.8次)。内蒙古反馈次数最低,为0.3次,其次西藏(0.7次),甘肃和广东(0.8次)。从反馈天数来看,辽宁反馈天数最长,为131天,其次海南(97天),广西(84天),安徽和新疆(80天),河南(79天)。
  分行政层级来看:
  2024年以来,直辖市区平台反馈次数最多,为1.7次,其次是省级园区平台和其他园区平台,为1.6次。直辖市级平台反馈次数最少,平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长,为165天,其次是省级园区(72天),直辖市反馈天数最短,为42天。
  本周“终止”批文略有增加
  2024年以来(截至2024-11-24),审核反馈为“终止”的全部债券共536只,合计拟发行规模为8065亿元。
  分省份来看:
  2024年以来,浙江审核反馈为“终止”的规模最大,为839亿元,其次是江苏(806亿元),山东(483亿元),重庆(400亿元),湖北(330亿元)。但从“终止”项目占全部更新项目比重(终止率)来看,辽宁终止率最高(17%),其次为黑龙江(8%)。
  分行政层级来看:
  2024年以来,区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大,为1752亿元,其次是地级市平台(1612亿元),国家级园区平台(936亿元)。从终止率来看,其他园区、省级园区和区县级园区终止率最高,达3%,其次为直辖市区(2%)、国家级园区(2%)。
  风险提示:城投口径偏差;项目披露不齐全或滞后;地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
  
 
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