债市情绪指数：上周（11/18-11/22）单周债市情绪指数上升、平滑后的债市情绪指数（4周-MA）基本持平，其中：
　　升温指标：1）三十年国债换手率提升5pct到34%、处近三年71%分位数。2）银行间杠杆率回升0.1pct至108.2%、为近三年38%分位数。券商杠杆率环比上行。3）交易所债市杠杆率环比续升0.2pct至128.6%。4）利率债基金（国债+政金债仓位＞80%）久期均值、中位数分别为3.96年、3.65年，环比分别+0.02年、+0.03年，分歧度上升。信用债基金（信用债投资市值占比＞50%）久期均值、中位数分别为2.22年、2.18年，环比分别+0.01年、持平，分歧度下降。
　　降温指标：1）保险和基金杠杆率均环比下行。2）中长期纯债型基金久期均值和中位数分别为2.92年、2.56年，环比-0.01年、持平，分别处于近三年80%、65%分位数，久期分歧度略升；扣除杠杆之后，中长期纯债基金久期中位数2.34年，环比持平，仍处于7月末的水平附近。
　　理财和基金规模
　　理财：11月以来理财规模增加约3647亿元（11/22更新数据），主要是固定收益类产品规模增加3319亿元、现金管理型产品规模增加349亿元。历史同期，除了2022年11月受赎回负反馈影响理财规模是下降约1.49万亿元之外，2021年和2023年11月理财规模分别为增加约6500亿元、增加3200多亿元。
　　基金：1）11/1-11/22基金规模（资产净值）累计增加1223亿元，其中股票型基金规模增加最多（+952亿元），其次是债券型基金+238亿元、混合型基金+17亿元；新成立基金发行份额环比前一周明显回落。2）至11/22当周我们跟踪的国债国开债ETF份额环比前一周整体变动不大，其中鹏扬中债-30年期国债ETF份额小幅继续上升。
　　现券交易行为
　　回购市场：大行/政策行+股份行的资金融出规模周初走势平稳，周四冲高后回落，货基资金融出规模环比前一周增加。
　　现券市场：上周（11/18-11/22）主要机构日均净买入现券力度增加。其中，农商行净买入规模由前一周的69亿元扩大至118亿元，主要净卖出期限1-7年，主要净买入期限1年及以内，超长债买卖方向交织但整体为净买入；卖出利率债、买入存单和二永债；保险净买入力度环比小幅回落，对10Y以内各期限整体净卖出，加大超长债的配置力度；基金净买入规模由前一周的95亿元扩大至127亿元，周初先净卖出7-10Y期债券，随后连续净买入，超长债则摇摆不定，整体来看为净买入；券商从前一周日均净卖出12亿元扩大至日均净卖出36亿元；理财日均净买入规模由95亿元降至79亿元。超长债净买入方主要是保险、基金和农商行。
　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差。