地产税收政策落地，十月数据初现改善
　　地产税收减免政策落地，进一步降低购房成本。11月13日，财政部发布关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告，政策包括：对个人购买家庭唯一住房，面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为140平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税。对个人购买家庭第二套住房，面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为140平方米以上的，减按2%的税率征收契税。北京市、上海市、广州市和深圳市，凡取消普通住宅和非普通住宅标准的，与全国其他地区适用统一的个人销售住房增值税政策，对该城市个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税等。对于购房者而言，假设税费全由买方承担，若购买二套非普通住宅，契税和个税最多可节省总价的3%；增值税取决于增值幅度，假设增值100%，则增值税可节省总价的5%；若购买首套中等户型的非普通住宅，契税和个税最多可节省总价的1.5%。此外，对于开发商亦有利好政策，可以小幅提振净利率，一方面下调土地增值税预征率0.5%，另一方面利好开发的增值幅度不超过20%的非普通住宅。
　　十月地产数据初现改善。1-10月全国商品房销售额和销售面积分别累计同比-20.9%/-15.8%；10月单月商品房销售额和销售面积分别同比-1.0%/-1.6%，政策初见成效，10月销售降幅大幅收窄至接近持平。此外房价亦有积极体现，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅收窄或转涨、同比降幅趋稳。尤其一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.3个百分点，一线城市二手住宅销售价格环比由上月下降1.2%转为上涨0.4%，为近13个月以来首次转涨。从高频成交数据看，11月以来同比亦维持相对较好增长，本周30大中城市商品房一周滚动成交面积同比+21%（上周+25%），12城二手房一周滚动成交面积同比+15%（上周+36%），目前在政策持续推进之下，销售有望维持较好，关注景气持续性。
　　基本面：水泥价格稳中有涨，玻璃价格涨势放缓
　　水泥：十一月中旬随着气温不断下降，北方地区需求继续减弱，本周全国水泥出货率约52%，环比下降约1.6个百分点，同比降幅约5个百分点。价格方面，全国水泥价格环比上涨0.4%，经过前期持续上调后，部分地区企业盈利情况有所好转，价格整体进入维稳阶段。
　　玻璃：本周浮法白玻涨势放缓，华北、华中、华东区域期现商集中出货，价格随期货盘面波动较大。近期白玻价格上涨，利润继续修复，加之区域内个别规格缺货情况仍存，本周产线点火及超白转白玻情况增多，未来仍有部分产线有转白玻计划。本周在产产能小幅增加，全国浮法玻璃生产线共计288条，在产228条，日熔量共计159665吨，周内产线冷修1条，新点火1条，复产1条，日熔量较上周增加1000吨。本周重点监测省份生产企业库存总量4140万重量箱，环比下降210万重量箱，降幅4.83%，库存天数约22.14天，环比减少0.79天。本周重点监测省份产量1199.57万重量箱，消费量1409.57万重量箱，产销率117.51%。
　　政策底部转向，建材如何配置？
　　继续看好存量链+风电链。存量链中期受益于二手房成交逐步超过新房销售的影响，短期受益于以旧换新品种和规模的放大，关注家装合同补贴范围的扩大，标的三棵树、兔宝宝、伟星新材、箭牌家居、北新建材等。风电链推荐风电涂料及集装箱涂料龙头麦加芯彩，短期景气度上行，中期光伏、塔筒、船舶涂料等打开市场空间；关注时代新材、中材科技等叶片龙头。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。