报告要点：
　　期货市场表现，本周债市止跌回升，收益率小幅下滑，利率债收益率整体下滑。截至周五收盘，TS2412收102.67，较上周五下跌0.01%；TF2412收105.26，较上周五上涨0.17%；T2412收106.75，较上周五上涨0.25%；TL2412收113.17，较上周五上涨0.22%；
　　政策面看，暨11月8日人大常委会化债方案公布后，本周关于地产的优化政策已落实，其中，11月11日，自然资源部发布专项债券支持回收闲置存量土地相关细则；11月13日，地产税收优化政策出台。截至目前，除发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本仍在推进以外，其余化债及地产支持工作均已落地。对于明年的政策定调，需要关注12月政治局会议和中央经济工作会议，政策基调预计将维持宽松。
　　债券供给及资金面看，年内债券供给压力仍可控。8000亿元地方政府特殊专项债已全部发行完毕，11-12月增量政府债券供给在2万亿左右，前期央行行长表示年内仍有一次降准落地，央行对于资金面仍将处于呵护状态。
　　基本面表现看，周内公布10月金融数据，实体信贷、外币贷款与政府债融资同比少增，但货币流通速度加快，反应当前流动性水平抬升，但社会融资需求仍有待提高。信贷结构方面，居民部门信贷迎来明显改善，但企业信贷仍较弱。
　　总结，货币政策宽松趋势确定性更高，广谱利率仍在下行通道中，财政发力也需要宽松的货币政策配合，政策面、基本面对债市的环境仍然偏友好，收益率长期下行的趋势不变。未来一段时间处于政策空窗期，叠加人民币汇率在美元大幅走强背景下面临贬值压力，或制约央行货币宽松幅度及节奏，短期债市维持震荡走势。