公司发布24/25财年中报，财年上半年收入332.97亿美元，同比增长22%；净利润6.02亿美元，同比增长41%。
　　财务数据保持平稳。24/25财年上半年公司毛利率为16.08%，相对于去年同期下降了1.40个百分点，主要原因是基础设施方案集团增长迅速，而其毛利率相对较低；销售费用率为5.12%，相对于去年同期下降了0.71个百分点；管理费用率为4.20%，相对于去年同期下降了0.32个百分点。
　　各项业务均保持快速增长。公司三项业务中：
　　智能设备业务集团实现收入249.36亿美元，同比增长14.52%，经营利润率为7.29%，相对于去年同期提升了0.41个百分点。销售均价提升以及AIPC、手机等产品的增长提升了该业务的增长率。
　　基础设施方案集团实现收入64.65亿美元，同比增长65.13%，服务器、存储以及高性能计算保持了良好增长态势。
　　方案服务业务集团实现收入40.50亿美元，同比增长11.54%，经营利润率为20.69%。
　　人工智能需求推动基础设施方案集团告诉增长。24/25财年上半年，非个人电脑收入占集团收入占比为46%创新高。根据公司基础设施方案业务集团的市场地位上升至全球第五及中国第三。公司的AI服务器、存储以及高性能计算都获得高速增长态势，AI行业在一段时间能仍将保持快速增长，有望继续引领公司基础设施方案集团业务增长。
　　投资建议：公司的收入持续保持复苏态势，面向AI领域公司呈现了积极的变化，收入增速和盈利增速均保持良好态势。我们预计FY24/25E、FY25/26E、FY26/27E年公司的EPS分别为0.10美元、0.12美元、0.14美元，维持“买入”评级。
　　风险提示：PC市场竞争加剧；手机业务进展不及预期；方案服务落地不及预期