宏观方面：美国再次降息25bp后经济仍显一定韧性，目前从数据来看也未出现明显衰退迹象。基于经济强劲，美联储有意放缓降息节奏，12月降息概率较前期明显下降至60%左右。
　　供应方面：欧佩克+将在1月开始逐步增产，初步增产规模为日均18万桶；美国原油产量处历史高位，特朗普当选支持传统页岩油开发。整体上原油供应将从偏紧状态趋于宽松，加之近期地缘方面停火消息增加，市场对供应或面临过剩风险存有担忧。
　　需求方面：美国炼厂检修季结束后加工量有小幅回升，美国终端油品消费仍显一定韧性，汽油需求环比增加而馏分油减少，油品裂解仍徘徊低位。国内原油进口连续环比下降，地炼开工明显弱于同期，整体上需求仍显疲软态势。
　　策略：当前原油市场多空交织，关注点从宏观事件回归基本面，美国汽油去库抵消原油累库影响，国际油价宽幅震荡。欧佩克+定于明年起逐步增产，叠加市场对特朗普当选后美油将增产有一定预期，供应或长期承压，国际油价存下破风险，关注布油68-70美元一带。
　　风险提示：地缘冲突、经济下行、欧佩克+调整产量政策