市场回顾：截至11月8日当周，沪深300涨5.5%、上证50涨4.3%、中证500涨6.7%，中证1000涨8.31%；IF涨5.31%、IH涨4.31%、IC涨6.06%，IM涨8.35%。沪深两市资金净流出652.65亿，主板净流出955.14亿，创业板净流入130.78亿，两融余额增加约1030.74亿。外资方面暂停公布。
　　宏观基本面：此次特朗普上台贸易战担忧或再起，我们认为不确定性因素确实会增加，但即使卷土重来，也更多的是对市场情绪和风险偏好上的扰动。一方面，我国进出口结构已经逐渐发生转变，在一带一路的倡导下对东南亚等地区的出口比重逐渐提升，对西方国家和亚太地区发达国家的出口依赖降低，贸易战对中国经济整体的影响或有限。另一方面，目前美国制造业持续萎缩，与服务业表现严重分化，意味着美国仍然需要一部分进口才能满足需求、不太可能持续与中国脱钩，同时从上一轮的贸易战经验来看最终达成协议的可能性较大，叠加市场有了预警机制、可能会更加理性的看待中美关系的变化。因此我们认为特朗普上台后贸易战担忧的言论对市场的影响有限。
　　观点策略：国内方面，人大常委会政策落地，增量政策规模略不及市场预期，化债规模超出市场预期，政策托底为主。政策落地后可能存在兑现情绪，叠加即将迎来经济数据的考验，短期市场或存在扰动、陷入震荡。中期来看，四季度和来年一季度窗口，经济复苏是大概率事件且难以证伪，12月经济工作会议或仍有政策预期，基本面支撑股指整体向上。预计短期区间震荡，中期建议回调企稳后逢低买入多单。
　　风险提示：国内经济修复和政策落地不及预期；地缘政治扰动