报告要点：
　　11月报告超预期利多：本周六凌晨一点，美国农业部发布11月份供需报告，超预期利多，环比大幅下调本年度美国大豆单产及产量，尽管压榨及出口随之小幅下调，但美豆期末库存仍旧环比回落至5亿蒲以内。报告发布后，CBOT大豆拉涨至1044美分/蒲，随后快速回落并收于1031美分/蒲式耳。尽管USDA报告超预期利多，但当前美豆供应压力明显仍是市场共识，叠加南美丰产预期未受到改变，本次报告的利多影响或较为短暂，且持续性不足，周一开盘后国内豆粕或参考CBOT美豆开盘以冲高回落表达。
　　供应端：产区来看，美豆收割基本结束、尽管单产下调但年度丰产格局依旧稳定；巴西新作播种进度赶超去年，短期天气预报良好，市场对巴西今年产量仍有较为乐观预期；阿根廷新作开局良好，产区天气同样较为有利。国内来看，大豆进入季节性供应下降阶段，但当前大豆库存高位，叠加11月大豆到港预估不低，国内供应将继续保持宽松状态。尽管海关政策下，油厂开机下滑，供应短期有所收紧，但随着国储拍出，有效补充市场供应。
　　需求端：国内饲料需求正在缓慢好转，但环比增量有限；下游在豆粕价格难有明显上涨趋势前，依旧保持谨慎态度，备货及补库需求仍受到抑制。
　　后市判断：USDA11月报告的利多影响或较为短暂，且持续性不足，周一开盘后国内豆粕或参考CBOT美豆开盘以冲高回落表达。短期来看，市场交易特朗普当选、我国预计加征进口美豆关税带来的利多已基本结束，情绪炒作消散后，市场仍旧回归基本面，南美天气情况是影响豆粕走势的核心，当前天气预报偏向正常，无利多驱动，豆粕市场将继续处于震荡调整阶段。中期来看，01合约在国内供应压力下（国储投放）、叠加需求增量有限，或将回落至此前低点附近；05合约在特朗普上任带来的加征关税预期下，叠加南美产量尚未落地前仍有天气炒作可能，相较01合约或更具支撑。