工业金属：美国大选结果落地，美联储降息25bp符合预期
　　国内方面，全国人大常委会第十二次会议通过《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，议案建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。海外方面，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。美联储如期降息25bp，决议声明表示就业和通胀目标所面临的风险“大致平衡”，删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。美联储主席鲍威尔表示，美国通胀已更加接近2%，核心通胀仍然在某种程度上偏高，美联储将继续逐次会议地做决定。国内财政政策发力，美联储降息周期延续，看好工业金属价格弹性。建议关注：洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展等。
　　铜：家电以旧换新提振消费，宏观影响铜价承压
　　本周LME铜收报9433美元/吨，较上周-1.11%，沪铜收报77100元/吨，较上周+0.76%。供给端，据SMM，本周进口铜精矿TC10.45美元/吨，环比-0.64美元/吨。10月铜精矿进口量231.4万吨，同比+0.2%，环比-5%，部分冶炼厂粗炼需求仍未释放，长单谈判临近市场对现货需求有所下降，12月或将在冬储备料计划下回升。需求端，本周精铜杆开工率76.03%，环比+1.91pct，铜价回调消费有所好转但程度相对有限，部分漆包线客户提货明显增加，或主要受家电行业以旧换新提振。Q4传统消费淡季来临，终端需求或出现季节性减弱。库存方面，截至11月7日，铜社会库存19.25万吨，环比-1.73万吨。LME铜库存27.24万吨，环比+0.38%，COMEX库存8.88万吨，环比0.24%，SHFE库存13.97万吨，环比-8.85%。
　　铝：铝土矿供应持续紧张，铝价保持强势
　　本周LME铝收报2627美元/吨，较上周+0.92%，沪铝收报21690元/吨，较上周+4.30%。供给端，几内亚预计持续影响进口铝土矿到港量，铝土矿供应持续偏紧。本周全国氧化铝开工率83.64%，环比+1.81pct，重污染天气影响减弱叠加氧化铝涨价加工利润提升，氧化铝运行产能提升。电解铝运行产能约4362万吨基本稳定，新疆物流不畅问题持续。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率63.1%，环比-0.1pct，淡旺季切换及铝价高位，对下游开工产生了一定影响。库存端，截至11月07日，国内电解铝锭社会库存56.3万吨，环比-3.4万吨。铝棒社会库存10.71万吨，环比-0.71万吨。本周LME库存73.19万吨，环比-0.58%，SHFE库存26.94万吨，环比-2.01%。
　　锌：下游开工一般，锌价震荡偏弱
　　本周LME锌收报2984美元/吨，较上周-2.67%，沪锌收报25025元/吨，较上周+0.64%。供给端，据SMM，11月8日，锌精矿国产周度TC均价持平于1500元/金属吨，国内冶炼厂开始就明年矿长单进行谈判。冬储季冶炼厂需求增加，供应端延续紧张格局。随着内外比价上升，精炼锌进口窗口有望打开，进口货源或对供给有一定补充。需求端，本周镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率分别为56.83%、51.23%、58.78%，环比分别+0.23pct、-4.99pct、-0.24pct。黑色金属涨价提振镀锌开工情况，压铸锌合金下游以刚需采购为主，氧化锌开工基本保持平稳。库存端，截至11月7日，锌锭七地社会库存12万吨，环比+0.11万吨。LME库存24.52万吨，环比-0.75%。SHFE库存7.27万吨，环比-4.48%。
　　锡：锡矿供应持续紧张，锡价震荡
　　本周LME锡收报31775美元/吨，较上周-0.08%，沪锡收报260760元/吨，较上周+1.91%。供给端，据SMM，截至11月8日，云南和江西两省的精炼锡冶炼企业开工率64.49%基本持稳，多数冶炼企业仍面临原料供应的紧张局面，延续平稳的生产节奏，部分企业准备以收矿情况来调整生产计划。佤邦大部分选矿厂处于停工状态，加剧锡矿紧张。需求端，锡焊料企业10月产量环比预计有所回落，终端企业采购热情不高，以观望为主。库存端，据SMM，截至10月25日，锡锭三地社会库存10465吨，环比累库392吨。LME库存0.45万吨，环比-3.21%，SHFE库存0.90万吨，环比+5.32%。
　　能源金属：Zulu锂钽项目暂停运营，固态电池持续推进产业化进程
　　据SMM，Premier African Minerals旗下的Zulu锂钽项目仍暂停运营，该项目锂辉石回收率有潜在改善，工厂若微调试剂即可提升项目品位和回收率，但由于缺乏必要资金，融资因素阻碍了项目恢复运营。11月7日，长安汽车与太蓝新能源联合发布无隔膜固态锂电池技术，该技术首次实现了传统液态锂电池隔膜的取消，技术可以适用于半固态电池和全固态电池，半固态电池计划于2026年开始进行装车测试，以满足新能源汽车的需求。建议关注：永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、盛新锂能、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。
　　锂：电芯厂需求较好，锂价震荡偏强
　　本周电池级碳酸锂价格为75400元/吨，环比变动+2.1%，电池级氢氧化锂价格为66895元/吨，环比-0