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　　宏观：11月如期降息，明年节奏更不确定
　　北京时间11月8日（周五）凌晨，联储11月FOMC宣布降息25bp，基准利率降至4.5%-4.75%，符合市场预期；鲍威尔对12月是否会降息维持开放指引，表示不会因特朗普可能的解雇要求而辞职。决议声明中，联储删除了“对通胀达标更有信心”的表述，但鲍威尔讲话中也表达了对就业市场放缓的担忧，大选对联储短期决策没有影响，后续政策路径仍然取决于数据表现。由于鲍威尔未给出明确指引，市场反应不大。截至北京时间凌晨5：00，相较于会前，市场对12月会议降息预期维持在18bp左右，对2025年全年降息预期上行2bp至88bp（图表1）；2年期和10年期美债收益率小幅震荡，最终均持平于4.20%和4.33%；美元指数也基本持平于104.3；美股三大股指中标普500和纳指分别上涨0.7%和1.5%，道指整体持平；黄金小幅上涨0.4%至2704美元/盎司。
　　风险提示：联储鹰派超预期，市场动荡导致金融条件快速收紧。
　　研报发布日期：2024-11-08
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263