★一周复盘：国债期货震荡偏强
　　本周（11.04-11.10），国债期货震荡偏强。周一，国内资产进行海外资金避险交易，股市上涨对于期货的压制比现货更明显，国债期货冲高回落。周二，早盘股市做多情绪逐渐升温，期债市场情绪略显谨慎，但午后债市走强，呈现股债双牛格局。周三，特朗普胜选，资产进入“特朗普交易”模式，由于较为担忧国内政策发力，国内期债冲高回落。周四，虽然风险资产普遍上涨，但国债市场的做多力量仍然比较强，市场传出降低同业存款利率消息，曲线中短端走陡。周五，市场对于政策发力的预期有所下修，国债期货偏强运行。期货收盘后，增量政策落地，现券利率波动加大，最终转向上行。截至11月8日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.628、105.100、106.530和112.950元，分别较上周末变动+0.110、+0.215、+0.365和+0.850元。
　　★化债政策落地，曲线有望走平
　　下周市场博弈的重点将是10月经济指标、资金面与风险偏好。预计随着政策逐渐落地生效，经济整体呈现出企稳迹象；临近税期资金面偏收敛，且后续增量政府债券不断发行也会进一步吸收市场流动性；权益市场做多情绪仍然存在，风险偏好延续较强，债市表现整体承压，曲线或走平。
　　策略方面：1）预计下周市场震荡偏弱，短线交易以偏空思路为主，配置盘可待利率上行后逐渐买入。2）曲线已经比较陡峭，随着资金收敛，曲线有望走平，建议关注多T空4TS等策略。3）基差有望小幅上行，正套机会将逐渐减小。4）建议关注空头套保策略，可考虑使用TF等品种进行空头套保。5）预计跨期价差以低位震荡为主，矛盾并不突出。
　　★风险提示：
　　财政政策超市场预期，海外形势对国内政策扰动上升。