策略摘要
　　锌市场维持供需双弱格局，北方矿山面临季节性减产和冬储需求，加工费上行空间有限，叠加部分冶炼厂仍存减产预期，供应延续低位，而消费端受季节性淡季影响表现略显疲软，关注后续宏观情绪和政策对锌价的影响，短期建议逢低买入套保思路为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为-19.92美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨140元/吨至25410元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降70元/吨至245元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨210元/吨至25430元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为265元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨140元/吨至25460元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降70元/吨至295元/吨。
　　期货方面：11月6日沪锌主力合约开于25100元/吨，收于24955元/吨，较前一交易日涨100元/吨涨，全天交易日成交189639手，较前一交易日减少26278手，全天交易日持仓102289手，较前一交易日减少1293手，日内价格震荡运行，最高点达到25280元/吨，最低点达到24870元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于24665元/吨，收于24800元/吨。
　　锌市场基本面暂无明显变动，近日主要关注宏观方面情绪的变化，下游企业谨慎观望为主。供应方面，近日湖南、四川等地部分矿山计划11月检修，国产矿产量或受影响，港口矿库存也未继续增长，矿端供应维持紧缺。远期矿端存增量预期，但考虑到北方矿山面临季节性减产和冶炼厂冬储的需求，预计加工费上行空间有限，且冶炼方面，据SMM了解，驰宏、盛屯等冶炼厂仍有减量预期，供应端延续低位。消费方面，随着消费淡季的到来，需求端表现平平，虽然地产方面有政策加持，但实际消费提升仍需时间。
　　库存方面：截至11月4日，SMM七地锌锭库存总量为12.12万吨，较上周同期减少0.12万吨。截止11月6日，LME锌库存为245325吨，较上一交易日减少350吨。
　　■策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。