事项：
　　截至北京时间11月6日晚，初步计票结果显示特朗普已经赢得279张选举人票，击败哈里斯当选美国第47任总统。在参议院，共和党赢得51个席位，重夺参议院控制权；在众议院，共和党已赢得203个席位，也保持领先，但最终能否赢下218个多数席位仍待揭晓。
　　平安观点：
　　短期看，大选后市场如何演绎？观察2000年以来近几次大选结束后的资产表现，选举结果的影响多持续10天左右。在民意调查结果完全被逆转或大选结果存在争议的情况下，如2016年和2000年，大选的影响可能持续一个月以上之久。大选前博彩市场定价共和党横扫的概率为40%。参考历史经验，预计大选后短期内美债利率和美元仍会阶段性维持高位震荡，此后随着特朗普交易平仓打开下行空间。但如果此后公布的众议院选举结果显示共和党意外失去多数席位，可能提前形成美债利率的下行驱动。此外，预计美债利率额外受到投资者波动厌恶的影响，预计随着不确定的消除，前期减仓的投资者面临补仓需求，美债利率下行空间相对较大，建议逢高买入。
　　长期看，特朗普政策主张对经济有何影响？回顾2018年，中美贸易冲突与减税法案共同影响下，美国贸易赤字扩大对冲了企业减税的正面效用，当年GDP增速较17年提高0.5个百分点，减税+提高关税的组合对经济整体影响偏中性。
　　目前看特朗普的政策主张对经济的影响更偏滞胀效果，但具体还要观察政策落地的幅度和节奏。竞选期间特朗普主张将公司税率从21%进一步下调至15%，减税力度略小于17年；同时对所有进口商品征收10%的关税，对从中国进口的商品征收60%的惩罚性关税。预计在此关税力度下，美国进口加权平均关税可能从23年的2.3%提高至17%，其对经济的负面影响或远大于18年，叠加驱逐移民对就业市场和企业生产的冲击，综合来看其政策主张对经济的影响更偏滞胀。至于对美联储政策决策的影响，我们认为特朗普政策主张可能提高通胀水平，但不一定会使美联储放缓降息，这取决于美联储认为关税带来的价格水平上涨是暂时性冲击还是具有可持续性，同时也取决于就业市场的情况。资产表现方面，特朗普政策主张的不确定性和滞胀效用相对更利好黄金和美元等资产表现。同时如果受到的贸易冲击较大，其他经济体的经济下行压力高于美国，较美债利差可能有所收窄。
　　风险提示：1）美联储货币政策超预期；2）地缘政治风险扩散；3）通胀回落速度不及预期。