事项：
　　10月30日，经济分析局（BEA）公布美国GDP数据。24年三季度，美国实际GDP环比折年率初值为2.8%，预期2.9%，前值3.0%。
　　平安观点：
　　经济读数基本符合预期，消费反弹带动内需改善。三季度美国GDP环比折年率为2.8%（彭博预期中值为2.9%，亚特兰大联储GDPNOW模型预测为2.8%）。其中，以消费和投资支出代表的内需环比增速为3.2%，较二季度进一步提高0.5个百分点，指向美国当前经济基本面仍然稳健。而核心PCE平减指数环比年化增速回落至2.2%，也为美联储11月降息25BP提供了空间。
　　 GDP支出结构上看，消费支出、设备投资、政府支出是主要拉动项，净出口、住宅投资、库存成为主要拖累项。三季度消费支出增速录得23年一季度以来的最大涨幅，主要受到薪资收入边际改善和储蓄下行的拉动。设备投资也表现亮眼，环比增速11.1%，主要由于AI浪潮下计算机设备投资高增。政府支出仍保持强势，其中国防支出三季度环比增速达到14.9%，为GDP贡献了0.5个百分点，或由于大选季带来的安保需求的增加以及国际地缘冲突的升级。净出口依旧构成GDP拖累项，三季度美国进出口均有提速，主要出于对港口码头工人罢工和中美潜在贸易冲突的提前应对。同时在持续的高利率环境下，住宅投资和库存增速持续受到抑制。
　　整体看，软着陆仍是基准情形，就业市场降温压制薪资收入和消费支出，预计四季度增速回落。近期市场扰动因素较多，一是大选的不确定性。目前特朗普交易仍然强势，博彩市场中，特朗普的胜率提高至64%，共和党横扫概率提高至47%。二是即将公布的10月就业数据可能受到飓风和波音公司罢工的影响，给数据增加了噪音。由于飓风和罢工对非农就业的扰动，市场可能会更加关注通过家庭调查得到的失业率数据。
　　策略方面，目前美债已有配置价值，但不确定因素较多，建议保持观望，短期关注即将公布的非农数据。预计在大选前特朗普交易仍将是市场主线，美债收益率可能维持高位震荡。同时建议关注即将公布的就业数据，如果数据大幅弱于预期，如失业率上行0.2个百分点以上，那么可能缓和特朗普交易带来的利率上行压力，也给投资者提供了一个较好的介入机会。美元指数方面，近几日美元指数高位盘整，如果失业率弱于预期叠加部分特朗普交易获利了结，也可能阶段性缓解美元的强势。
　　风险提示：1）美联储货币政策超预期；2）地缘政治风险扩散；3）通胀回落速度不及预期。