事项：
　　2024年10月31日Monolithic Power Systems发布2024年Q3季度报告，并召开业绩说明会。2024Q3，公司实现营收6.20亿美元，同比增长30.6%，环比增长22.2%；Non-GAAP毛利率为55.8%，同/环比增长0.1pct。
　　评论：
　　1.业绩总览：2024年Q3公司实现营收6.20亿美元（QoQ+22.2%,YoY+30.6%)，位于业绩指引上沿，市场预期为6.0亿美元；主要系1）多数终端市场的订单趋势改善；2）过去几年获得design-win的产品开始贡献收入。公司2024Q3Non-GAAP毛利率为55.8%（QoQ+0.1pct,YoY+0.1pct），处于业绩指引中值；环比提升主要系库存改善。公司实现Non-GAAP净利润1.99亿美元（QoQ+28.2%，YoY+32.3%）；公司Non-GAAP摊薄EPS为4.06美元（QoQ+28.1%,YoY+31.8%），市场预期为3.97美元。
　　2.终端市场营收拆分：1）存储和计算市场24Q3收入1.44亿美元（QoQ+25.2%,YoY+11.2%），占比23.2%，主要系市场对DDR5、SSD以及笔记本电脑的强劲需求；2）企业数据市场24Q3收入1.85亿美元（QoQ1.3%,YoY+86.4%），占比29.7%；3）汽车市场24Q3收入1.11亿美元（QoQ+27.9%,YoY+17%），占比18%；主要系车载娱乐、照明、ADAS（高级驾驶辅助系统）和车身控制在内的所有领域的强劲表现；4）工业市场24Q3收入0.44亿美元（QoQ+37.5%,YoY+4.5%），占比7.1%；主要系电源产品销售额的增加；5）通信市场24Q3收入0.72亿美元（QoQ+63.4%,YoY+53.6%），占比11.6%；主要系Wi-Fi、光通信、网络和路由器解决方案新产品的增加；6）消费市场24Q3收入0.64亿美元（QoQ+53.3%,YoY+3.3%），占比10.4%；主要系家用电器和游戏解决方案的销售增长。
　　3.重点业务解析：从短期视角来看，24Q3企业数据业务环比下降了约1.3%主要系：1）24Q3客户的订购模式改变，出现了与过去六个季度不同的订单趋势；2）公司客户将需要导入二供&三供，以加强供应链安全管理。公司预计24Q4企业数据业务将增长低个位数%。客户的订单模式仍将是驱动业绩的因素。
　　3.库存：2024Q3公司库存周转天数下降至140天，环比减少31天；库存价值为4.25亿美元，环比减少0.02亿美元。公司渠道库存保持精简，24Q3公司的总库存（内部+渠道）天数有所下降。现阶段市场对公司产品的需求非常大但库存水位较低，尽管公司认为不会出现供应短缺的情况，但仍希望增加库存至更加健康的水平。
　　4.公司业绩指引：公司2024Q4营收业绩指引为6-6.2亿美元（中值QoQ-1.6%，YoY+34.4%）；Non-GAAP毛利率指引为55.5%-56.1%（中值QoQ持平，中值YoY+0.1pct）。公司预期企业数据业务将在未来几个季度内呈现快速增长趋势，客户的订单模式改变和公司的design-win产品仍将是业绩增长的驱动力。
　　风险提示：
　　技术研发不及预期，扩产不及预期，下游需求不及预期，贸易摩擦。