今日焦點:
　　百勝中國(9987.HK,385.80港元,1,470億港元)
　　24Q3業績更新
　　新開店14%帶動銷售額同比增5%。百勝中國公佈了2024年第三季的業績，收入達到31億美元，同比增長5%，這主要得益於新店開業，同比增長12%。截至9月底，百勝餐飲在中國經營15,861家餐廳，其中肯德基11,283家（同比+14%）和必勝客3,606家（同比+13%）。經營利潤同比增15%至3.7億美元，主要得益於管理費用大幅減少（同比- 18%），營業利潤率擴大至12.1%（同比+1個百分點）。同店銷售額達到23年的97%，受惠於強勁的外賣銷售，同比增18%，目前佔肯德基和必勝客總銷售額的約40%。此外，綫上訂單約佔總銷售額的90%，會員基數超過5.1億。管理層強調，綫上銷售是關鍵的成長動力，百勝中國的策略重點是交付聚合商和更低價的產品，有助於提高銷量。肯德基和必勝客都擴大了在競爭激烈的外送領域的市場份額。在肯德基保持穩定定價的同時，必勝客繼續降低價格以吸引大眾市場消費者。肯德基預計將表現強勁，而必勝客將專注於吸引精打細算的食客。
　　資本回報提高50%：百勝中國第三季向股東返還2.48億美元，並將20242026年期間的資本回報目標從30億美元提高到45億美元，增幅達50%。光是2024年，百勝中國就計畫透過股利和股票回購向股東返還15億美元。此舉顯示該公司對其現金流的信心。
　　展望：2024年，百勝餐飲計畫開設1,500-1,700家新店，計畫資本支出為7-8.5億美元。截至9月底，百勝餐飲已淨開設578家餐廳，並計劃在未來幾個月加速開店。儘管消費環境謹慎，管理階層仍對公司透過菜單創新、門市擴張和注重價值實現增長的能力持樂觀態度。他們預計第四季度銷售將略有改善，儘管消費者前景仍然不明朗。該公司目前的2025年P/E為19.6倍。（研究部）