2024H1公司收入与利润稳健增长，资产结构不断优化
　　2024H1公司收入为人民币（下同）1646.4百万元，同比增长8.6%，创历史新高；同期公司拥有人应占未经审核溢利约人民币322.2百万元，同比增长22.2%。
　　2024年6月30日，公司拥有现金9.78亿，比2023年底增长46.6%；公司银行贷款为62.3百万人民币，比2023年底下降11.6%。
　　2024年全球汽车销量增速放缓，公司重新定位业务实现增长
　　根据公司资料，市场一般预计2024年全球汽车销量将较2023年略有增长。尽管增长有放缓，但2024年的销量预计将超过92百万辆，为2018年以来的最高水平。
　　公司定位调整为“全球化供应商”，专注于汽车塑料件表面处理业务。2024H1公司汽车零部件销售总量由2023年上半年的约193.5百万件减少约4.3百万件至2024年上半年的约189.2百万件，报告期间整体平均售价上升11.1%。
　　科学管理叠加墨西哥工厂改善，公司毛利率持续提升
　　与2023年上半年的33.4%相比，2024H1公司毛利率提高至37.3%：1）2024年上半年，公司销售收入增长8.6%，销售成本保持稳定，较2023年上半年仅增加约2.2%；2）自2024年以来，墨西哥工厂的经营业绩及效率得到进一步改善，并一直在稳步前进，为公司的综合业绩做出积极贡献。
　　维持“买入”评级，目标价4.5港元/股
　　截至2024年6月30日，公司在手订单总额约人民币105亿元，未来业务收入的保障度较高。我们预测公司2024~2026年收入分别为31.85（+1.5%）、34.38（+8%）和36.78（+7%）亿元人民币，归母净利润6.33（+4.2%）、6.96（+10%）和7.53（+8.1%）亿元人民币。未来三年净利润平均增速为7.5%。按照稳健原则，我们认为按照2024年6.5倍PE是计算公司估值是合理的，对应目标价4.5港元/股，距离现价有22.6%的上升空间，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　全球汽车销量增速不及预期；
　　公司海外产能盈利能力增长不及预期；
　　公司整体订单不及预期。