事件：
　　联华电子（UMC，2303.TW）于10月30日发布2024Q3财报，营收605亿新台币，同比+6%/同比+6.5%，归母净利润145亿新台币，同比-9.4%/环比+5%。公司晶圆出货量环比明显改善，产能利用率环比有所复苏。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、24Q3晶圆出货量环比高增长，产能利用率环比提升。
　　1）营收与业绩情况：单季度实现营收605亿新台币，同比+6%/同比+6.5%，主要系晶圆出货量增长超预期；毛利率33.8%，同比-0.8pct/环比-1.4pcts；归母净利润145亿新台币，同比-9.4%/环比+5%；2）产能、产能利用率及ASP：公司24Q3出货量为896千片（折合12英寸），环比+7.8%，主要系22/28nm需求旺盛；产能利用率71%，环比上升3pcts；ASP环比持平。
　　2、指引24Q4各领域需求趋于稳定，22/28nm具有强劲增长势头。
　　1）消费类库存持续改善，指引24Q4终端需求稳定：公司表示24Q3 PC、手机等消费类库存明显改善，展望24Q4各终端市场需求逐渐稳定，库存水位呈明显下降趋势；2）22/28nm出货量创新高，长期增长势头强劲：24Q222/28nm收入占比为35%，继续创新高，环比+2pcts。24Q322/28nm出货量达到历史新高，产能利用率超过平均水平，公司表示显示驱动IC、通讯等领域客户正在加速采用28/22nm节点，预计22nm将在通信和消费市场领域具有强劲的增长势头。
　　3、24Q4产能利用率预计环比下滑，下修2024年资本开支至30亿美元。
　　1）24Q4指引：出货量和ASP预计环比持平，产能利用率将环比下滑2-5pcts至66%-69%；毛利率预估下滑至近30%，主要系产能利用率下滑影响；2）资本支出：从2024年的33亿美元目标调降至30亿美元。公司P6产线仍继续扩产，新加坡扩建项目接近尾声，12i P3新厂预计于2026年1月试产，26H2开始产能爬坡。
　　风险提示：产能过剩风险；折旧成本上升风险；22/28nm产线扩产不及预期风险；客户需求低于预期；宏观经济及政策风险。