公司公告2024年三季报：Q3营收114.93亿元，同比下降0.9%，实现归母净利润36.58亿元，同比下降3.2%，扣非归母净利润36.58亿元，同比下降3.2%。前三季度合计营收323.55亿元，同比增加4.8%，归母净利润100.15亿元，同比增加12.4%，扣非归母净利润100.11亿元，同比增加12.3%。
　　经营端：或因商旅客流下降影响，导致表现不及全国整体，运距持续缩短
　　24Q3，全国铁路旅客运输量和周转量分别同比增加7%和1%，预计京沪本线客运量表现不及全国，我们认为主要由于京沪高铁商旅客流占比高，而年初至今经济增速放缓或对商旅客流影响更大，从而影响本线车客运量。
　　且运距呈现缩短趋势（周转量增速低于客运量），预计同样为公司业绩承压因素。
　　财务费用同比大幅下降，京福安徽Q3实现扭亏
　　24Q3，营业成本57.94亿元，同比增加0.7%，财务费用4.33亿元，同比下降22.9%，公司持续降低负债规模，截至24Q3，公司流动负债合计86.54亿元，同比下降52.3%。24Q3，公司少数股东损益0.15亿元，预计京福安徽净利润0.43亿元。
　　国庆黄金周客流火爆，Q4业绩可期
　　2024年国庆假期期间，全国铁路累计发送旅客1.77亿人次，日均发送旅客1773.9万人次，日均旅客量同比增加9.2%，同比19年增加0.2%。
　　盈利预测与估值
　　预计公司2024-2026年归母净利润分别128、141、158亿元，EPS分别为0.26、0.29、0.32元，现价分别对应22、20、18xPE。我们看好公司核心资产带来的旺盛客运需求，量价提升带来的盈利增长空间，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济波动、委托运输成本上涨、平行线路分流等。