公司发布2024年三季度业绩公告。公司发布24年三季报，24Q1-3实现收入266.49亿，同比-19.28%，实现归母净利27.98亿，同比-61.51%；其中，Q3单季实现归母净利5.72亿元，环比-39.09%，同比-71.03%。
　　三季度业绩环比下降，或主因公司煤炭售价环比下降&成本上升，此外Q3期间费用环比增加2.4亿元也造成一定影响。
　　安监压力有所消退，Q3产销环比恢复。
　　24Q3公司原煤产量1480万吨，同比-1.9%，环比+2.6%；其中混煤产量744万吨，同比+8.6%，环比+1.6%；喷吹煤529万吨，同比9.0%，环比+9.1%。
　　24Q3商品煤销量1352万吨，同比+1.8%，环比+6.1%；其中混煤销量739万吨，同比+10.8%，环比+1.2%；喷吹煤552万吨，同比-2.6%，环比+15.7%。
　　吨煤售价环降&成本上升拖累业绩。
　　24Q3吨煤售价624元/吨，同比-13.2%，环比-7.8%；吨煤成本385元/吨，同比+8.3%，环比+5.3%；吨煤毛利240元/吨，同比-34.2%，环比-23.1%。
　　增储保障公司可持续发展。公司以121.26亿元购得襄垣县上马区块煤炭探矿权，对应储量为8.2亿吨。此次竞得的山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权，毗邻公司总部驻地和主力矿井区域，是公司一直以来积极争取的可持续发展煤炭资源，将进一步增加公司煤炭资源储量。
　　投资建议。考虑到焦煤价格明显下滑，我们下调公司业绩预期。预计2024-2026年公司归母净利润分别为35亿元、49亿元、53亿元，对应PE分别为13.0X、9.4X、8.6X，维持“买入”评级。
　　风险提示：煤价坍塌式下跌，煤炭销售不及预期，产量下滑超预期。