公司发布2024年半年度业绩公告。公司发布24年半年报，24H1实现收入176.5亿，同比-19.3%，实现归母净利22.3亿，同比-58%；其中，Q2单季实现归母净利9.4亿元，环比-27.1%，同比-51%。
　　安监压力有所消退，Q2产量环比提升。
　　24H1实现原煤产量2767万吨，同比-6.3%，其中Q2原煤产量1443万吨，环比+9%，同比-2.8%。
　　混煤24H1产量1377万吨，同比-10.1%；Q2产量732万吨，环比+13.5%，同比-3%。
　　喷吹煤24H1产量970万吨，同比-5.1%；Q2产量485万吨，环比持平，同比-6.4%。
　　24H1实现商品煤销量2455万吨，同比-9.5%，其中Q2销量1274万吨，环比+7.9%，同比-11.7%。
　　混煤24H1销量1385万吨，同比-9.8%；Q2销量730万吨，环比+11.5%，同比-9.5%。
　　喷吹煤24H1销量936万吨，同比-4.7%；Q2销量477万吨，环比+3.9%，同比-8.6%。
　　喷吹价格下行，8月有望触底。
　　24H1吨煤均价683元/吨，同比-11.6%，其中Q2均价677元/吨，环比-1.8%，同比-1.5%。
　　24H1吨煤成本371，同比+10.1%，其中Q2成本365元/吨，环比3.3%，同比+12.3%。
　　增储保障公司可持续发展。公司以121.26亿元购得襄垣县上马区块煤炭探矿权，对应储量为8.2亿吨。此次竞得的山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权，毗邻公司总部驻地和主力矿井区域，是公司一直以来积极争取的可持续发展煤炭资源，将进一步增加公司煤炭资源储量。
　　投资建议。考虑到焦煤价格明显下滑，我们下调公司业绩预期。预计2024-2026年公司归母净利润分别为44.8亿元、50.2亿元、54.6亿元，对应PE分别为9.5X、8.5X、7.8X。
　　风险提示：煤价坍塌式下跌，煤炭销售不及预期，产量下滑超预期。