核心观点
　　9月底，稳增长政策加码、股市大涨，利率债快速调整并传导至信用债市场，信用债收益率整体上行，各品种信用债信用利差全线走阔，等级利差及期限利差多数上行，各类利差较历史极低值有所修复。
　　产业债：9月产业债各行业AAA级信用利差全面走阔。公募债中，社会服务行业利差走阔幅度最大，为28.39bps；私募债中，煤炭行业利差走阔幅度最大，为28.55bps。重点行业中，钢铁、煤炭、电力、建筑工程行业主要评级利差全线上行；房地产行业利差延续上行趋势。
　　城投债：9月主要评级、期限城投债信用利差全线上行。分区域看，9月各省份、各主体级别城投债信用利差均走阔。分评级看，不同评级利差整体走阔，部分省份低等级城投债利差小幅收窄。
　　二永债：9月，银行二永债信用利差和品种利差全线上行。等级利差略有修复，期限利差明显走阔