品种：焦煤（JM） 
　　日内观点：下跌中期观点：震荡
　　参考观点：短线回调
　　核心逻辑：9月底政策利好阶段性兑现，焦煤期货在经历本轮快速反弹后，于国庆节后再次进入多空博弈状态。目前，市场聚焦于增量刺激措施的力度，政策端扰动仍存，对焦煤期货形成一定支撑。现货市场方面，随着期货走强，国内焦煤线上竞拍氛围明显好转，成交价格快速上涨，而外蒙古焦煤竞拍氛围虽同样改善，但买方报价相对谨慎。截至最新一期，蒙古国ER公司蒙3#精煤起拍价1050元/吨，成交价1090元/吨，以溢价40元成交，溢价幅度较小，相较于国内煤市迅速回暖，蒙煤市场情绪提振缓慢。供需方面，首先供应端，国庆前焦煤供应边际收缩，节后逐渐恢复，国内焦煤产量维持较高水平，进口方面蒙煤通关量较前三季度有所回落，但后续预计可逐渐回升，整体来看焦煤供应仍相对宽松。其次需求端，焦炭第六轮涨价顺利落地，部分焦企扭亏为盈，生产积极性有所好转，预计焦炭产量近期将逐步增加，带动焦煤需求改善。综合来看，宏观氛围和焦煤自身基本面均较9月上旬明显好转，9月份在多重利空共振条件下创出的低点短期内预计难以跌破，虽然节后政策端博弈再度加剧，但宏观向好的趋势未变，预计焦煤期货近期回调幅度有限，关注财政政策和房地产支持措施能否扭转建材需求的颓势。
　　品种：焦炭（J） 
　　日内观点：下跌中期观点：震荡
　　参考观点：短线回调
　　核心逻辑：10月中旬，国内政策端扰动趋于缓和，市场逐渐进入僵持阶段，一方面财政政策和货币政策利好释放，另一方面钢厂复产预期也已逐渐兑现，焦炭多空博弈加剧，叠加美国9月通胀数据公布后，美联储年内激进降息的可能性下降，一定程度上也将影响国内支持政策力度，本周焦炭期货开始高位小幅回调。现货市场方面，焦炭现货价格表现强势，10月14日焦炭第六轮提涨顺利落地，港口准一级湿熄焦平仓价升至1940元/吨，对应的期货仓单成本约2100元/吨，当前主力合约价格基本平水。供需方面，近期焦化厂、钢厂利润均迎来好转，Mysteel最新一期独立样本焦化厂吨焦盈利为30元/吨，国庆期间扭亏为盈，且该数据发布时焦炭仅5轮提涨落地，预计本周第六轮涨价落地后，焦化利润进一步改善；247家样本钢厂盈利率也达到了71.43%，创下今年最高水平，大部分钢厂也已扭亏为盈。在此背景下，焦炭供需两增，基本面边际好转，截至10月11日当周，样本焦化厂焦炭日均产量113.9万吨，周环比增2.7万吨；全国247家钢厂铁水日均产量233.1万吨，周环比大幅增加5.1万吨。整体来看，宏观驱动和下游复产的利好逐渐释放完毕，焦炭期货在经历此前快速反弹后，近期市场多空分歧加大，现阶段黑色金属终端需求担忧仍未被彻底打消，焦炭主力合约开始高位震荡回调，关注财政政策和房地产支持措施能否扭转建材需求的颓势。