摘要
　　10月仍是有机硅终端需求旺季，DMC无库存压力，预计10月DMC产量仍能保持20万吨以上。多晶硅方面，部分厂家新产能爬坡带来产量增量，但龙头大厂西南多晶硅产能有降负生产的可能性，预计10月多晶硅产量仍在13.4-14万吨区间。铝合金和出口量相对稳定，预计对工业硅需求约13万吨。综合预估10月工业硅需求量39.5万吨左右。供应来看，西北部分工业硅产能在9月底逐渐增加开炉数量，龙头大厂9月底黑河产能新增开炉三台，10月西北工业硅产量环比9月增加。云南和四川地区10月份电价有上调的可能，叠加工厂库存在9月持续积累，10月中下旬西南工业硅厂有逐渐减产的可能性。10月工业硅产量或降低至39万吨左右。综合来看，10月份工业硅基本面环比9月不会更差。
　　临近11月，工业硅交割库库存或对盘面造成压力，但新疆工厂库存降低，厂家降价出货概率不大，现货价格对期货价格有一定支撑。10月盘面走交割逻辑的概率较小，因而10月硅价不会比9月表现更差。但在仓单未有效消化以前，现货价格仍是近月合约价格的顶部。因而11合约10月可能仍表现为区间震荡（9000-10200元/吨）。但在基本面逐渐修复的过程中，区间高点空配策略的风险高于区间低点多配策略。9月下旬宏观利好政策频出，股票市场和商品市场看多氛围较重，12合约仓单压力更小，叠加远月的多晶硅复产预期，12合约未来可能会有宏观和基本面利好的共振，因而12合约中长期策略建议低位多配持有。
　　策略推荐：
　　单边：中长线策略建议低位多配12合约；
　　期权：12合约期权寻机参与领口看涨期权策略；
　　套利：临近11月，11和12合约价差有走扩的可能，但目前两者价差已达到-2950元/吨左右，投机反套策略参与性价比低。若10月中下旬西南工业硅厂减产规模超预期，两者价差或有走缩的可能性
　　风险关注：西南硅厂减产不及预期、工业硅成本大幅降低。