投资要点：
　　军工板块上涨，火箭军成功发射洲际导弹。1)上证综指上涨12.81%，创业板指数上涨22.71%，国防军工指数上涨14.12%，跑赢大盘1.31个百分点，排名第18/29。2)火箭军向太平洋海域成功发射洲际弹道导弹。3）运-20亮相非洲航空航天与防务展。4）海军山东舰航母编队实战化训练提升远海远域作战能力。5）我国成功发射天仪41星等8颗卫星。6）以军打死真主党领导人。7)美军发展低成本巡航导弹，最大射程超900千米，最高单价仅15万美元。
　　空军多型新装备将亮相航展，阿塞拜疆装备“枭龙”战机。1)第十五届中国航展将于11月12日至17日在广东珠海举办。空军俞庆江副司令员表示，参展武器装备将有新面孔。本届航展，中国空军增加了空地装备展示数量和飞行展示课目。静态展示将区分“制空作战与空中打击、无人与反无人作战、战略投送与空投空降、预警探测与防空反导”设置4个板块，成体系展现中国空军实力，多型武器装备将首次亮相。在飞行展示方面，中国空军近年来发展的新型战机将会公开亮相，直观展现远程战略投送、空中打击等能力。2）阿塞拜疆总统伊利哈姆·阿利耶夫参加了JF-17 Block3（“枭龙”Block3）的交付仪式，并戴上飞行头盔登上了一架战斗机。阿塞拜疆国防部在文章中表示，这些现代化轻型全天候多用途战斗机已经“列装阿塞拜疆空军武器库”。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。