策略摘要
　　中性
　　线上报价方面，2M联盟，马士基WEEK41周价格2050/3500，WEEK42周报价降至1750/3000；MSC上海-鹿特丹10月份上旬船期报价2178/3686，10月中下旬船期报价降至1878/3186。OA联盟，COSCO 9月下半月船期报价为2425/4325，CMA 10月上半月船期报价降至2030/3660；EMC10月中旬前报价降至2585/3920；OOCL 10月船期报价2050/3500。THE联盟，ONE 10月船期报价降至1652/2974; HMM 10月中旬前船期报价降至1628/2906。
　　运力仍在不断增加，1-8月交付124.84万TEU，1-10月交付165.63万TEU，1-12月交付179.86万TEU(12000+TEU以上船舶)，四季度因红海绕行导致的运力缺口预计能被弥补。需求端:圣诞节货物4月份已经开始提前发运(传统的圣诞节集中发货期为8、9月份)，远东-欧洲集装箱贸易量9、10、11月份相对偏弱，目前欧洲航线货量偏弱期。空班情况，9月19日，继前期三大海洋联盟公布黄金周空班情况后，2M联盟再度公布黄金周新增空班情况，马士基取消WEEK41周AE6航次，MSC取消WEEK41周LION以及BRITANNIA航次。根据我们统计，目前WEEK 40/41/42周上海-欧基港运力分别为18.4/19.91/20.5万TEU，10月前三周运力压力相对较小，WEEK43至WEEK46周运力均介于23-27万TEU之间，供给端仍面临压力，需关注届时货量匹配情况。
　　10月合约距离交割较近，关注10合约的期现回归机会。目前WEEK 40/41/42周上海欧基港运力分别为18.4/19.91/20.5万TEU，处于相对低位。10月合约交割结算价格为10月14日、21日以及28日SCFIS的算数平均。线下报价层面，目前THE联盟10月上半月报价3000美元/FEU左右，OA联盟均价3600美元/FEU附近，马士基WEEK42周报价降至3000美元/FEU。10月第三周报价出来后，10合约交割结算价格大致就能相对确定（误差较小），目前预估交割结算价格中枢在2100点附近，关注甩柜因素以及OA联盟相对高价对交割指数的上拉作用。
　　10以及12月合约近期需关注供应链端扰动，尤其对于12合约。由于国际码头工人协会（ILA）与美国海事联盟（USMX）在工资增长和港口自动化问题上的谈判持续僵局，美国东部及墨西哥湾沿岸港口面临罢工的严峻形势，这一局面似乎已难以避免。包括交通部长皮特·布蒂吉格(Pete Buttigieg)、代理劳工部长朱莉苏(Julie Su)和国家经济委员会主任莱尔·布雷纳德(LaelBrainard)在内的拜登政府高级官员周五会见了USMX成员，敦促他们在合同到期前进行谈判。后续关注拜登政府是否会采取行动阻止罢工以及采取行动的时间。
　　目前多空双方博弈两种情景假设。若美东港口谈判不顺，罢工真的发生，且维持时间较长，大量由远东以及欧洲发往美东的货物或将改道发往美西港口，美西港口发生拥堵的可能性以及欧洲货物改道发往美西所引发的运距增加（鹿特丹至美东港口纽约港海上运距约3344海里，鹿特丹至美西港口长滩港运距约7840海里，运距显著增加）在拥堵、延误和运力吸收方面所引发的蝴蝶效应预计对欧线运价形成支撑，关注美东罢工的可能性，该情形对EC2410以及EC2412合约估值形成一定支撑。若美东罢工较短时间内结束，欧线则会继续回归基本面逻辑，远期运价仍会面临压力。四季度因红海绕行导致的运力缺口预计能被弥补，WEEK43至WEEK46周运力均介于23-27万TEU之间，供给端仍面临压力，需关注届时货量匹配情况。国庆节后首个交易日，罢工的影响预计就会有结果，10月8日首日开盘，多空双方博弈点或将落地，当天EC主力合约预计波动较大，投资者可谨慎参与。
　　地缘端继续发酵，但地缘端仍相对复杂，集装箱船舶绕行格局依然维持，会对2025年合约形成支撑。当地时间9月28日，以军宣布在黎巴嫩首都贝鲁特南郊的定点袭击中打死黎真主党情报部门高级成员哈桑·哈利勒·亚辛（Hassan Khalil Yassin）。以军称，亚辛与黎真主党的火箭弹、导弹和无人机部队密切合作，在去年新一轮巴以冲突爆发以来，他直接参与和策划针对以色列的袭击，并策划了未来几天将要实施的更多袭击行动。以军还称，亚辛作为黎真主党情报部门高级成员，领导一个情报工作组，其主要任务是识别和找到以色列境内的军事和民用地点作为袭击目标。
　　核心观点
　　■市场分析
　　截至2023年9月27日，集运期货所有合约持仓83379手，较一周前减少11312手。EC2410合约周度上涨2.77%，EC2412合约周度上涨26.58%，EC2502合约周度上涨29.40%，EC2504合约周度上涨33.18%，EC2506合约周度上涨42.63%。9月27日公布的SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌13.19%至2250 $/TEU, SCFI（上海-美西航线）周度下跌9.16%至4852 $/FEU。9月23日公布的SCFIS收于3285.46点，周度环比下跌13.86%。
　　集装箱船舶绕行现状继续维持。集装箱船舶绕行结构继续维持。经过苏伊士运河、曼德海峡以及到达亚丁湾的集装箱船舶数量仍处阶段低位，9月28号通过苏伊士运河的集装箱船舶仅4艘（7日平均），日度经过集装箱船舶数量约1.41万TEU左右；到达亚丁湾集装箱船