招商研发宏观组与策略组重要观点回顾摘要：
　　宏观组。
　　1、8月财政数据点评.总结而言，8月广义财政再度呈现收支两端同步承压的特征。一方面，基本面偏弱态势下财政收入回升动能不足，完成全年一般公共财政和政府性基金收入预算目标的压力均明显增加；另一方面，广义财政支出节奏与前期发债进度未能匹配，政府性基金支出节奏的滞后更为明显。因此，破解当前局面的核心举措仍在于加快前期发债资金的支出节奏，以增强广义财政支出对基本面的支撑。水利部近期已表示将加快2023年增发国债项目实施进度，推动一批重大水利工程项目开工建设。下一阶段可重点关注是否有更多促进财政资金落地的举措和机制。
　　2、本周美联储降息50BP、缩表节奏不变，下调2024-2025年核心通胀预测，上调2024-2026年失业率预期，点阵图预计今明两年各降息100BP。释放3点信号：1）美联储认为疫情对就业和通胀影响阶段已经结束；2）前瞻指引时代暂时落幕，美联储不愿掀开所有政策底牌，大幅降息50BP是为了防止已经计入该预期的美股、美债大幅波动，鲍威尔延续边走边看态度亦是为了防止引发类似8月初因担忧美国经济硬着陆而导致日元套息交易反转的情况再度出现；3）美联储亦想防止因大幅降息而引发美股虹吸效应瓦解、资金大规模流出美国资本市场。进而，直至美国经济数据彻底转差前，即便美联储大幅降息，也未必能显著提振所有非美资产。但，可以预期的是美元指数大概率暂时难以走强，尚可缓解非美货币贬值压力。
　　策略组。
　　1、历次国庆节前后的日历效应。A股国庆节前后市场表现通常呈现出一定的日历效应。国庆节后市场风险偏好改善，主要指数往往迎来反弹。从过去十年A股国庆节后一周表现来看，上证指数、沪深300、中证1000指数上涨概率均超50%。
　　2、展望10月份行业配置建议重点关注三个领域：1）政策端“设备更新”、“以旧换新”等对相关行业的持续催化；2）投资和出口对中高端制造业需求景气的提升；3）美联储大幅降息为国内货币政策宽松提供了窗口，流动性敏感行业有望受益；此外，如果LPR、存量房贷利率下调，有望对地产相关板块带来提振。
　　本报告为资料汇编，摘要部分风险提示，敬请关注相关报告