事件：
　　硅业分会和Energy Trend最新数据显示：
　　硅料：n型棒状硅成交均价为4.17万元/吨；单晶致密料成交均价为3.45万元/吨；N型颗粒硅成交均价为3.73万元/吨。
　　硅片：P型M10硅片主流成交价格为1.15元/片；P型G12主流成交价格为1.65元/片；N型M10硅片主流成交价格为1.08元/片；N型G12主流成交价格为1.50元/片;N型G12R硅片主流成交价格为1.25元/片。
　　电池：M10电池片主流成交价为0.280元/W，G12电池片主流成交价为0.290元/W，M10单晶TOPCon电池主流成交价为0.270元/W，G12单晶TOPCon电池主流成交价为0.285元/W，G12R单晶TOPCon电池主流成交价为0.280元/W。
　　组件：182单面单晶PERC组件主流成交价为0.69元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为0.70元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.70元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.71元/W，182双面双玻TOPCon组件主流成交价为0.72元/W，210双面双玻HJT组件主流成交价为0.86元/W。
　　光伏玻璃：2.0mm单镀(面板）价格12.5元/平米，3.2mm单镀（面板）价格21.5元/平米。
　　点评观点：
　　整体终端需求乏力，产业链价格持续博弈：
　　下半年光伏国内和出口整体终端需求偏弱，旺季不旺。目前临近国庆假期，组件厂在终端需求疲惫背景下，有排产下修计划的预期；厂商为避免库存积压，排产计划相对谨慎。近期价格内卷再现，存量需求有限，厂商为抢夺订单，陆续调降价格。而上游硅料检修结束，供应量较预期数据来讲更为充足，同期硅片开工率降低，对多晶硅需求量减少幅度远高于供应增长，阶段性供需不匹配的弊端逐步显现，库存持续增加下企业提价承压。因此，总体判断，行业供需不匹配，后续产业链价格将持续博弈，加快行业产能出清。
　　硅料和光伏玻璃行业竞争格局清晰，行业深度后强者恒强：
　　从光伏产业链来看，硅料和光伏行业竞争格局清晰，头部公司优势明显。在产业链整体亏损，深度整合形势下，是企业综合竞争优势，包括成本，盈利能力，财务状况和现金流的比拼。硅料端来看，结合当前成本端工业硅价格看，头部料企该节点的报价基本上已重新覆盖现金成本，毛利率离转正近在咫尺；在光伏玻璃端，现有价格水平下，也仅有头部双寡头能实现正盈利。因此，无论是在行业低谷还是后续价格反弹回归后，头部企业都是强者恒强。
　　投资建议：
　　目前光伏产业链价格及企业盈利已明确处于底部，后续终端需求释放有望逐步带动产业链价格回归，头部企业实现盈利可期，建议重点关注行业龙头。硅料行业重点推荐：新特能源（1799 HK）、协鑫科技（3800 HK）；光伏玻璃行业重点推荐：福莱特玻璃（6865 HK）和信义光能（0968 HK）。