医疗耗材震荡下行，上周下跌2.77%
　　上周，医药生物报收6106.92点，下跌0.79%，涨幅排名位列申万一级行业第31位，跑输沪深300指数2.11个百分点；医疗服务报收3882.55点，上涨1.12%；中药II报收5571.71点，上涨0.84%；化学制药报收8705.47点，下跌2.34%；生物制品报收5105.87点，下跌0.14%；医药商业报收4228.74点，上涨1.83%；医疗器械报收5258.59点，下跌1.88%。医疗耗材报收4433.6点，下跌2.77%。医疗耗材板块震荡下行。
　　医疗耗材板块PE（ttm）28.82X，PB（lf）2.02X
　　当前医疗耗材板块PE为28.82X，相较上周环比下降0.88个百分点，近一年PE最大值为56.19X，最小值为22.71X；当前PB为2.02X，近一年PB最大值为2.57X，最小值为1.42X，PB仍处在历史低位。
　　行业动态及上市公司重要公告
　　（1）南微医学拟收购欧洲内窥镜企业：9月19日，南微医学发布公告称，公司拟通过全资子公司Micro-Tech (NL) International B.V.使用自有资金不超过3672万欧元购买CreoMedical Group plc持有的Creo Medical S.L.U.51%股权。（来源：南微医学公告）（2）8月全国批准注册医疗器械数量下滑：2024年8月，全国共批准注册医疗器械2321项，同比减少9.3%，审批备案医疗器械数量2741项，同比减少5.7%。（来源：赛柏蓝器械）（3）美国宣布将提高部分商品对华关税：近日，美国贸易代表办公室宣布将提高部分中国商品的301关税，其中包括再次提高对口罩、医用手套、针头和注射器等产品加征关税税率。（来源：中国日报网）
　　投资建议
　　近期医疗领域反腐行动继续推行，医疗耗材集采降价也逐步覆盖到更多细分领域，现阶段国内医疗耗材市场受医保基金监管带来的波动风险持续存在，而由于关税政策影响近期部分以出口业务为主的低值耗材上市公司行情也出现波动。短期建议关注受医保支付影响相对较小的创新耗材领域。
　　长期来看，耗材行业把握高刚需加高创新的发展主线，具备高临床价值的创新产品仍然是耗材企业基本面长期向好的基石。目前国家药监局批准上市的创新医疗器械主要集中在植介入类设备、高端影像设备、人工智能医疗器械等高端领域，部分产品已经处于国际领先地位。在医疗机构诊疗全面恢复、院内需求复苏的大背景下，看好介入、植入、电生理等高值耗材细分领域的长期发展。此外，关注第五批高值耗材集采的推进情况。
　　维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：产品线丰富、创新程度高的电生理等高值耗材头部企业。
　　风险提示
　　（1）政策变动不确定性；（2）板块行情异常波动风险；（3）上市公司业绩不及预期风险。