核心观点
　　9月26日，豆类油脂期价整体走强。豆一期价震荡偏强，期价逼近10日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价突破多条均线压制，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价站上60日均线，伴随减仓6.7万手；菜粕期价涨幅超1.5%，期价突破多条均线压制，伴随减仓2.4万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价涨幅超1%，期价依托5日均线震荡偏强，伴随小幅增仓；棕榈油期价涨幅超1.7%，期价再创近期新高，伴随增仓1.1万手；菜籽油期价依托5日均线保持强势，资金变化不大。
　　豆类来看，近期美豆进入收割阶段，市场开始关注美豆收割进展。同时，随着美豆产量进入兑现期，市场对天气变化的关注完成了南北美市场的切换。天气题材再度发酵，支撑美豆期价震荡偏强。国内，10月份之前国内进口大豆供应压力较大，而10月船期往后到货量减少，国内或进入降库存通道。菜系市场波动对油籽市场带来的波动风险仍在继续，尤其是在豆粕-菜粕价差持续走缩的背景下，豆粕消费能否受到菜粕的带动从而出现增长备受关注。现阶段国内各工厂豆粕成交情绪总体疲软，下游以刚需采购为主，提货节奏良好，国内油厂虽然开机率较高，但油厂豆粕库存在连增八周之后开始连续第四周回落，目前为2012年以来最高水平。国内四季度进口大豆买船节奏相对偏慢，仍需继续关注下游备货意愿、油厂远月买船方向等。第四季度国内外市场焦点将从北美大豆供应转向市场出口需求格局以及南美大豆播种生长天气。短期豆粕期价在跟随外盘美豆期价的同时，承压于国内偏弱的基本面，整体表现弱于外盘，区间内震荡偏强运行。
　　油脂市场，近期油强粕弱格局明显，棕榈油再度领涨油脂板块。但国内棕榈油主要跟随外盘油脂步伐，缺乏自身驱动。国内天气逐渐转凉的背景下，棕榈油消费也将面临季节性转淡的格局，在国内进口利润倒挂的背景下，后续的采购和到港量也将呈现出季节性的下滑趋势。截至9月17日当周，国内棕榈油港口库存持续徘徊在52.8万吨，在经历了连续6周的高位缓慢去化之后，10月份以后将再次面临库存累积的风险。关注渠道及终端的备货情况。短期在国内棕榈油期价难有自身驱动，主要表现为跟随国际棕榈油期价的走势，市场密切关注马来西亚棕榈油减产预期和出口需求的变化对库存去化的影响，随着近期产区天气风险再度发酵，国际棕榈油期价表现偏强，带动国内棕榈油期价短期偏强运行，外强内弱持续。