点评
　　【盘面回顾】周四工业硅主力11合约收于9580元/吨，环比+0.95%。现货方面，截至周四SMM现货华东553报11700元/吨，环比+0元/吨，SMM华东421报12100元/吨，环比+0元/吨。
　　【产业表现】供给方面，据百川盈孚，工业硅上周产量9.52万吨，环比+630吨。其中，新疆4.43万吨，环比+680吨；云南1.81万吨，环比+0吨；四川0.97万吨，环比-50吨。需求方面，多晶硅：上周产量3.20万吨，环比+50吨。有机硅：上周DMC产量4.29万吨，环比-600吨。铝合金：据SMM，再生铝合金龙头企业周开工率54%，环比+0pct；原生铝合金龙头企业周开工率55%，环比+0pct。库存：据百川数据，截至9月20日，工业硅厂内库存13.80万吨，环比+1000吨；工厂+港口库存26.10万吨，环比+3000吨。据广期所数据，交易所仓单折30.19万吨，周环比-0.75万吨。
　　【核心逻辑】近期国内宏观指引超预期乐观，工业硅受盘面情绪带动，以及自身低估值影响，节前或偏强运行。中长期过剩矛盾仍存，价格上方压力较为显著。下游多晶需求面过剩矛盾亦未解决，工业硅价格承压格局尚未改变。此外，由于仓单存在注销压力，近月合约上方限制更为显著。
　　【南华观点】节前偏强，警惕回调风险。