观点摘要：
　　2024年Q3行情回顾：国际原油单边下行，主要原因是宏观气氛低迷和需求表现不佳。PX单边下行，八月下旬后下跌速度明显加快，创造6572元/吨的上市最低价。PTA的成本支撑坍塌，现货流通宽裕，价格宽幅下跌。MEG凭借低位的港口库存成为聚酯系商品中相对亮眼的存在。
　　后市展望：PX方面，成本支撑不足叠加供应宽松，预计价格运行区间为6700-7300元/吨。在成本和基本面的双重打压下，PX已经跌至7000区间。Q4海内外装置有集中检修计划，供应压力将有所缓解。PTA对PX的刚需预计保持稳定，基本面在9月将边际改善。但宏观气氛低迷，油价上行空间有限。目前，PX仍在遵循成本定价逻辑，原油波动带来的影响远甚于基本面。PTA方面，进入传统旺季需求有所改善，预计价格运行区间为4750-5150元/吨。从成本来看，油价继续在地缘、利比亚原油供应和美联储政策间反复，没有明确的提振消息；PX的基本面仍然弱势，受原油的钳制。从基本面来看，仅有两套装置计划检修，若加工费明显回落，计划外的检修将增多。进入聚酯季节性旺季，对PTA需求或将回升，因此9-10月份PTA累库存速度或将放缓。MEG方面，国内开工提升叠加旺季表现不佳，预计价格运行区间为4350-4700元/吨。9-10月多套前期检修的装置有重启计划，经济效益驱使下乙二醇生产商负荷提升积极，乙二醇供应端有明显增量。海外市场供应增量也逐步兑现中，马来西亚石油75万吨装置重启后负荷快速提升，产出增量明显，后续将输送至中国市场。关注港口库存的动态变动，以及纺服旺季的实际成色。
　　风险提示：地缘爆发重大冲突，宏观政策利好