中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，我们学习理解如下：
　　积极的信号。9月这个时间点召开经济主题的政治局会议不寻常，是2013年以来首次。在二季度以来经济修复动能走弱以及市场对稳增长政策预期升温的背景下，此次政治局会议超预期回应市场期待。
　　工作定调：新的问题和情况，要正视困难。会议提出“当前经济运行出现一些新的情况和问题”，要求“要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”。“新的情况和问题”的表述，以及“正视困难”的要求，都意味着顶层决策对当前经济问题的关注和重视明显有所加强。
　　宏观政策：加力推出增量政策。会议强调“要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。”相较于7月政治局会议“及早储备并适时推出一批增量政策举措”的表述，本次会议对增量政策的定调和要求更加积极。其中货币政策“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”的表态在9月24日国新办新闻发布会当中已有体现；财政政策暂时仍然强调存量政策的落地。
　　工作部署：主要聚焦需求，未讨论产业、防风险相关议题。相较于以往的政治局会议，本次会议在议题上更加聚焦，主要聚焦宏观政策发力，包括促进房地产回稳、稳定资本市场、呵护需求等方面，而对产业发展、防风险相关议题并未讨论。
　　积极变化：促进地产止跌回稳、努力提振资本市场。本次政治局会议当中，房地产相关内容文本有所前置，且首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”，供给方面，相较于7月政治局会议“坚持消化存量和优化增量相结合”的表述，本次会议明确提出“对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量”，且要求“调整住房限购政策，降低存量房贷利率”，与9月24日国新办新闻发布会一致。本次会议当中，资本市场相关内容也有所前置，从防风险部分前置到宏观政策部分，指向高层对其重视程度有所提升，会议提出“要努力提振资本市场”“支持上市公司并购重组”，这在9月24日国新办新闻发布会中已有所体现；会议新增提出“稳步推进公募基金改革”，后续改革节奏可能会有所调整。
　　后续积极的一揽子财政政策可期。本次政治局会议传递了明确的积极信号，前期货币金融政策已经有一揽子部署，后续积极的财政政策或也可期，下一个常规的观察时点在10月下旬的全国人大常委会会议，在此之前也需要关注国常会、财政部相关会议采访等。
　　风险提示：外部环境复杂严峻。