2024年9月24日上午，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会三大部委联合介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并公布系列新增政策和改革措施，金融支持实体经济和资本市场进一步加码。对此我们认为：
　　金融政策支持力度显著加码，三大金融部委强化资本市场支持力度。本轮货币政策总量型工具和结构型工具交互加码。央行表示将于近期将下调存款准备金率50bp，同时降低政策利率20bp，并首次增创新结构性工具支持资本市场发展。此外，三大金融部委领导均表示，后续将推出一揽子政策稳定资本市场发展，包括推动长期资金入市、鼓励上市公司回购并购等措施。
　　系列金融政策加码支持之下，部分产业有望迎来积极催化。资本市场：本次央行首次增设结构性工具支持股市发展，同时“长线长投”制度继续优化；此外，支持上市公司回购、并购方案陆续出台，平准基金的创设也在研究之中。银行保险方面，将推动募集保险资金投资资本市场，对六家大型商业银行增加核心一级资本，同时大型商业银行下设的金融资产投资公司扩大试点。此外，本次利率调整通过央行让利安排，对银行净息差的冲击相对有限。消费投资：本轮存量房贷利率调降50bp左右，平均每年减少家庭利息支出1500亿元，有望促进扩大消费和投资；地产部门：供给端经营性物业贷款和“金融16条”政策展期二年，需求端统一房贷最低首付比例，保障性住房再贷款的支持比例由60%提高到100%，并研究支持收购房企存量土地。小微企业：会同国家发改委建立支持小微企业融资协调的工作机制，并优化无还本续贷政策，覆盖企业类型和续贷期限均有提升。
　　金融改革方向延续既定框架路线：a）货币政策改革继续推进。一是继续强化7天逆回购利率的政策利率地位，强调其对其他利率的带动作用，潘行长表示将下调7天逆回购利率20bp，预计将带动MLF利率下调30bp，LPR、存款利率下行20-25bp。二是国债买卖方面，潘行长表示央行在会同财政部，共同研究优化国债发行节奏、期限结构、托管制度等，人民银行在二级市场开展国债买卖的整个过程将会是渐进式的。b）央行持续强调金融风险防范化解。央行表示，目前国债收益率曲线还存在远端定价不充分、稳定性不足等问题，提示长债收益率风险；同时警示国债市场利益输送问题。
　　后续政策仍有持续性，关注财政政策如何配合。潘行长提供了后续观察货币政策的框架：一是支持中国经济的稳定增长；二是推动价格的温和回升；三是兼顾支持实体经济增长和银行业自身的健康性；四是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；五是和财政政策协同配合。其中汇率方面，央行表示汇率稳定的外部压力明显减轻，宽货币后续或仍有持续性；政策协同方面，央行表示支持积极的财政政策更好发力见效，后续重点关注财政政策发力和配合情况。
　　风险提示：国内外财政政策、货币政策不确定性。