核心观点
　　 2024年8月家具出口降幅收窄，床垫、保温杯出口延续稳健增长。据海关数据，家居方面，2024年8月家具及其零件出口额48.4亿美元，同比4.0%（前值-5.0%），家具出口降幅收窄，2024年前8月家具及其零件出口额448.9亿美元，同比+9.9%。各品类来看，8月弹簧/乳胶床垫出口额分别同比+11.2%/+21.2%，乳胶床垫出口增速抬升；8月木框架/金属框架沙发出口额分别同比-28.1%/-32.0%，降幅有所扩大；8月PVC地板、不锈钢保温杯出口额分别同比-4.6%、+27.8%。8月床垫、不锈钢保温杯出口延续稳健增长，沙发、PVC地板出口增速有所下降。
　　8月美国成屋销售同比降幅扩大，新建住房销售增速抬升。新建住房方面，2024年8月美国新建住房销售71.6万套，同比+9.8%（前值+7.3%），环比-4.7%；8月新建住房待售套数为47.0万套，同比+8.0%（前值+7.7%）。成屋方面，2024年8月美国成屋销售386万套，同比-4.2%（前值-2.2%），降幅较7月扩大，环比-2.5%；8月成屋销售库存135万套，同比+22.7%（前值+20.7%）。2024年8月美国成屋销售同比降幅扩大，新建住房销售增速抬升，美联储开启降息周期，美国地产有望迎来复苏，建议关注家居出口链。
　　家居库存降幅收窄，关注出海企业订单改善。家居批发方面，2024年7月美国家居批发商库存为167.04亿美元，同比-5.7%（前值-8.5%），家居批发商库销比为1.89，环比6月下降0.04；家居零售方面，2024年7月美国家居零售库存为297.79亿美元，同比-5.7%（前值-6.6%），家居零售库销比为1.55，环比6月下降0.04。2024年7月美国家居批发商库存、零售库存延续去化，但库存降幅均有所收窄，伴随家居去库逐步进入尾声，补库周期到来，出海企业订单有望迎来改善。
　　投资建议：受益于出口政策红利、完善的供应链、低人工成本以及成熟的生产工艺优势，我国轻工出口稳健增长，长期看龙头企业海外工厂运营增质提效，全球化布局优势有望显现，市场份额有望向海外布局领先的头部轻工企业集中，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。推荐软体龙头顾家家居（603816.SH），建议关注智能家居ODM企业匠心家居（301061.SZ）、麒盛科技（603610.SH），保温杯龙头哈尔斯（002615.SZ）、嘉益股份（301004.SZ），办公椅出口龙头永艺股份（603600.SH）、恒林股份（603661.SH）。
　　风险提示：海外消费需求下滑、原材料及海运价格大幅波动、汇率波动风险