7月-8月底，外盘主力10月合约自20美分一线上方附近下跌至17.5美分左右，跌幅14.6%，因巴西中南部糖厂压榨进入高峰期，每月300-400万吨的新增供应令国际贸易流承压，叠加外部宏观氛围欠佳，包括原油在内的大宗走势偏弱，对糖市也形成拖累。受外盘及周边商品影响，郑糖也震荡走弱，但由于23/24榨季糖产销率较快、糖厂库存销售压力不大，现货价格及基差坚挺令糖价表现抗跌，郑糖1月合约从6000一线跌至5500元/吨,跌幅8.3%，小于外盘。
　　 8月底-9月：外盘方面，巴西中南部持续干旱天气对巴西甘蔗及糖产量的影响开始显现，产量忧虑支撑令外盘下方空间受限，而8月底主产区圣保罗州的大火加剧了市场对巴西产量前景的担忧，国际机构纷纷下调巴西估产，市场预计明年一季度甚至上半年可能出现供应偏紧；巴西国内库存的快速消化引发10月合约上的软逼仓，大量空头快速回补头寸，推动ICE盘面快速回升，截至9月23日外盘回升至22.5-23美分/磅，涨幅近30%；受外盘提振，郑糖跟随上涨至5870元/吨左右，涨幅6.7%，小于外盘，因国内三季度大量进口糖及糖浆/预拌粉到港增加国内供应，且中秋国庆双节备货结束，需求阶段性转淡，再加上新糖预期增产，郑糖跟涨幅度受限。
　　整体而言，三季度，内盘波动幅度小于外盘。