●上周走势:
　　SC2411较9月18日收盘上涨1.8% (+9.3)至525.1元/桶，BU 2411较9月18日收盘下降1.03% (-32)至3077元/吨。
　　●基本面概览:
　　9月中旬以来油价迎来跌后修复行情，炼厂加工沥青利润有所回落，但9月加工利润均值环比8月改善明显，地炼整体生产沥青意愿有所提升。供应端，据隆众数据，本周山东、华北地区周度开工率环比持平，华东、东北、华南地区开工率环比继续上涨，全国重交沥青周度开工率环比上涨1.6%至25.9%，同比下滑37.7%，炼厂沥青周度检修损失产量环比下滑20万吨至95.6万吨。隆众公布了10月地炼沥青计划产量132.6万吨，同比下滑54万吨(29%) ,环比增加11万吨(9%)。需求端来看，今年公路里程增量较过去三年均值下滑明显，从专项债发行情况来看，8月以来专项债发行节奏显著加快，预计9月专项债发行继续迎来年内发行高峰，专项债资金用途分布中收费公路项目占比今年依旧维持在3.7%的占比，但从资金额度来看呈下滑趋势，与今年沥青市场中参与者关于沥青道路项目资金紧张的反馈亦相符。隆众数据显示，截至目前54家样本炼厂沥青累计出货量约1326万吨，同比减少425万吨(-24%)，同比跌幅继续加深，但9月出货量周均值环比8月上升6%。库存方面，据隆众数据，周内沥青厂库涨跌互现，54家样本炼厂库存量为96.6万吨，其中华东地区累库明显;贸易商继续主动去库，104家样本贸易商库存量为192万吨。市场消息称政府计划10月开始实施调整燃料油消费税抵扣比例，已有炼厂接到通知但尚无明确书面文件，炼厂反应政策若落地或导致燃料油抵扣比例调整为60%~70%，稀释沥青为50%~60%，后续执行情况有待跟踪观察。
　　●行情展望及策略建议:
　　需求季节性改善叠加炼厂逆季节性减产背景，炼厂及贸易商持续去库,去库速度已超过去年同期，10月北方地区面临项目赶工及南方需求旺季尾声，隆众公布10月地炼排产环比增加11万吨，同比依然维持深度负值，沥青库存有望延续去库降至去年同期水平以下。短期来看，后续若原油转为弱势，沥青期价受到基本面边际改善提振，可关注阶段性做多BU裂解机会。