铁矿石：
　　【市场逻辑】
　　9月以来普氏均价92美元，相比8月及之前明显下跌，上周非澳巴发货量大幅下降，从历史看，90美元及以下预计能影响100-150万吨/周的非澳巴发运量，而参考成本曲线，价格在90美元以下大概能带来全球8-10%的减量，因此当前价格若持续，铁矿供应压力将减轻；港口库存近期高位持稳，台风阶段性影响疏港，钢厂库存较低，国庆假期较长下周预计补库，但目前钢厂盈利率还在低位，钢材需求预期不强，进而限制假期前补库空间，高炉开工率继续小幅增加，绝对值仍较低，因此铁矿石需求环比好转但仍较弱。综合看，铁矿若要维持供需弱稳或供需出现进一步改善，要看钢材旺季需求回升能否超预期，或是出台刺激政策带动投机需求增加，钢材需求端改善如果不大，则铁矿供需平衡还是要通过跌价倒逼供应下降，由于短期尚未见到需求和政策面明显向好，铁矿石节前预计承压运行，但由于供应已有下降迹象且近期国内政策宽松的消息较多，因此进一步大跌可能偏低，向下会面临一定支撑，偏向于低位震荡运行。
　　【交易策略】
　　在看到政策面进一步利多前，铁矿石趋势仍偏弱，节前在跌至650-660元附近，建议空单逢低减仓，并可尝试短多交易，或买入700以上虚值看涨期权。
　　焦煤：
　　【市场逻辑】
　　LPR维持不变，实际政策不及预期，市场情绪降温带来价格下跌。基本面来看，国庆节前下游补库意愿有所上升，叠加焦炭首轮提涨落地后情绪小幅回暖，上周洗煤厂开工率有所上行；库存则表现为供给端降库，需求端补库上升。总体看，下游复产下焦煤基本面跟随小幅改善，短期盘面存在一定向上驱动；但后续钢厂扩利困难下，铁水复产受限，中长期仍需等待政策端指引。
　　【交易策略】
　　近期下游复产下焦煤基本面跟随小幅改善，短期盘面存在一定向上驱动；但后续钢厂扩利困难下，铁水复产受限，中长期仍需等待政策端指引。