核心要点：
　　市场回顾：银行指数下跌2.94%，大型银行和股份行市场表现居前
　　本周（截至2024.09.13）银行(申万)指数下跌2.94%，市场表现弱于沪深300指数0.71个百分点。大型银行和股份行市场表现居前。
　　资金市场：短期资金收紧，存单净融资额较高
　　本周，央行公开市场操作净投放8130亿元。短期资金利率上行，当前资金利率位于政策利率之上。国有大行/股份行/城商行/农商行1年期同业存单利率分别为1.95%/1.97%/2.1%/2.1%，较前值变化0 BP/-1 BP/2BP/4BP，大行与区域行利差上升4 BP至15 BP。9月以来存单净融资为5185.5亿元，存单净融资额较高。
　　行业与公司动态：政府债融资支持社融企稳，信贷增长继续趋缓；规模以上工业企业利润同比增长3.6%
　　8月，社融新增3.03万亿元，同比少增968亿元，社融余额同比增速为8.1%，增速环比下降0.1个百分点。从社融增量贡献项看，当月政府债融同比多增4418亿元，信托贷款同比多增705亿元。金融机构人民币贷款新增9000亿元，同比少增4600亿元，金融机构贷款余额同比增速为8.5%，增速环比下降0.2个百分点。
　　金融机构中长期贷款同比增速为9.0%，增速环比下降0.2个百分点。其中，企业中长期贷款和居民中长期贷款增长均趋缓。中长期贷款增速仍高于各项贷款增速。当月居民贷款同比少增2022亿元，居民贷款需求持续疲弱。企业贷款同比少增1088亿元，其中，票据融资同比多增1979亿元，票据融资冲量效应较强。
　　当月信贷增长目标弱化，同时，M1连续5个月负增长，票据冲量明显，居民部门和企业部门仍面临信贷需求不足的情况。后续可期待增量政策进一步出台，助力信贷需求企稳。
　　投资建议
　　当前经济呈弱复苏态势，信贷投放更加注重质效，信贷增长动能相对不足。后续支持性货币政策有望加强，制造业等新兴领域投资有望保持高位，有望维持信贷稳健增长。息差依然承压，前期成本管理的节约效应仍在释放，息差降幅有望收窄。银行整体风险可控，房地产风险将继续化解，有利于稳定银行资产质量。银行股高股息配置优势有望延续，建议关注：一、资产质量较优、业绩具有可持续性的区域银行股，优质区域行有望提供较高的动态股息率；二、国有大型银行股，具有较高估值安全底线，高股息价值仍然显著。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　经济增长不及预期，信贷需求持续低迷；行业信用风险过快释放；政策落实不及预期。