8月国内各航司把握暑运市场机会，全力投入旺季生产经营，运力运量继续增长，总量上创历史新高。根据航班管家数据，8月民航旅客运输量约为7276万人次，同比23年增长13.8%，同比19年增长18.8%;民航国内运力同比23年增长1.3%，同比19年增长19.5%；国内客流量同比23年增长9.7%，同比19年增长22.6%。
　　8月民航日均飞机利用率为8.8小时，与上月持平。根据航班管家数据，8月民航客运日均飞机利用率为8.8小时，宽体机日均飞机利用率为10.3小时、窄体机日均飞机利用率为8.9小时、支线飞机日均飞机利用率为5.2小时，宽体机与支线飞机利用率仍有提升的空间。
　　航司8月数据总体情况：春秋航空8月客座率达到93.7%，各航司客座率继续提升。5家上市航司ASK运力投放较23年同期均有增长：中国国航（+12%）、南方航空（+12%）、东方航空（+15%）、吉祥航空（+13%）、春秋航空（+8%）；各航司总体RPK较23年同期增幅超过运力投放增长：中国国航（+22%）、南方航空（+21%）、东方航空（+29%）、吉祥航空（+14%）、春秋航空（+10%）；各航司暑运旅客运输量迎来高峰期，较23年同期均有显著增长：中国国航（+15%）、南方航空（+14%）、东方航空（+18%）、吉祥航空（+6%）、春秋航空（+10%）；春秋航空8月客座率继续领跑，各航司总体客座率维持高水平：中国国航（82.9%，较23年+6.3pct）、南方航空（87.2%、较23年+6.3pct）、东方航空（86.7%，同比23年+9.2pct）、吉祥航空（88.3%，同比23年+0.6pct）、春秋航空（93.7%，同比23年+1.2pct）。
　　国内市场：随着国际市场的恢复，国内运力投放收窄，各航司国内旅客周转量呈上升趋势。ASK同比23年：中国国航（-1%）、南方航空（+2%）、东方航空（+0%）、吉祥航空（-2%）、春秋航空（+4%）；RPK同比23年：中国国航（+9%）、南方航空（+12%）、东方航空（+13%）、吉祥航空（+1%）、春秋航空（+5%）。
　　国际市场：运力投放大幅提升，吉祥航空ASK同比23年增长129%、超19年63%，东方航空ASK同比23年增长79%、超19年1%。ASK同比19年：中国国航（-7%）、南方航空（-17%）、东方航空（+1%）、吉祥航空（+63%）、春秋航空（-20%）；RPK同比19年：中国国航（-11%）、南方航空（-16%）、东方航空（+2%）、吉祥航空（+52%）、春秋航空（-20%）。
　　地区市场：除春秋航空外，其他4家上市航司均同比23年增投地区运力。ASK同比19年：中国国航（+4%）、南方航空（-20%）、东方航空（+6%）、吉祥航空（+32%）、春秋航空（-63%）；RPK同比19年：中国国航（+6%）、南方航空（-15%）、东方航空（+21%）、吉祥航空（+41%）、春秋航空（-60%）。
　　投资分析意见：今年暑运航空客流高峰后移，出行需求仍具韧性，我们认为2024年暑期部分航空公司的效益有望创历史新高。我们认为随着时间推移，行业整体供需已经越来越临近拐点，届时将出现的情景包括：旺季票价与客座率双高，淡季不淡。飞机供给在未来5年确定性收紧，航空公司有望迎来长达数年的高盈利周期。继续强调2024年“国际+供给”双轮驱动投资主线。强调航空机场板块持续复苏机会，重点关注经营品质持续改善受益于国际远程航线运力短缺的吉祥航空。推荐春秋航空、华夏航空、中国国航、南方航空，关注全球飞机租赁公司，重点关注中银航空租赁。
　　风险提示：油汇大幅波动、经济增速不及预期、安全事故风险。