事件：OpenAI于2024年9月13日发布新模型o1（即此前预告的草莓模型）。OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼表示，尽管作答前需要花费更多时间思考，但在处理难而复杂的任务上，OpenAI o1达到了当下人工智能的最高水平，展现出强大的推理能力。
　　综合评价：逻辑、代码、数学能力提升明显。o1意味着大模型将进入了一个新的扩张范式：从模型参数增大，转向强化学习的探索。O1在机器学习测试、博士级科学问题物理、MMLU大学数学等测试集中，o1都相比于4o有明显的提升，超越了人类专家的表现，成为第一个在该基准测试中做到这一点的模型。目前ChatGPTPlus用户已可以访问o1-preview和o1-mini。初期的消息限制为每周30条（o1-preview）和50条（o1-mini）。未来OpenAI还将逐步开放更多功能，包括文件和图片上传、浏览功能等。
　　能力提升主要来自于推理环节。o1是经过强化学习训练来执行复杂推理任务的新型语言模型，o1在回答之前产生一个很长的内部思维链。随着更多的强化学习（训练时计算）和更多的思考时间（测试时计算），o1的性能持续提高。即类似推理阶段的ScalingLaw。
　　利好推理算力，教学、编程、医疗、金融等应用。
　　1）o1首先利好推理端需求算力。API价格，o1预览版每百万输入15美元，每百万输出60美元，o1-mini每百万输入3美元，每百万输出12美元，而GPT4o，分别是5美元和15美元。推测o1普遍推理成本可能是原路线的约3倍以上。
　　2）在应用方面，围绕o1推理、代码、数学能力的提升，我们认为主要利好以下方向：科学研究：物理、化学和生物学等复杂建模辅助；编程和软件开发：帮助开发者进行代码的生成、调试和优化，教育和学术：提升数学、科学计算教学辅助能力，医疗健康：病历、影像学资料、基因数据强逻辑环节提供思维链支持；金融:风险评估、投资决策等应用。
　　除了推理提升外，后续大模型其它期待。1）训练的Scaling Law继续发挥作用，即模型参数继续提升，从万亿级别提升至十万亿，同时模型智能水平继续涌现；2）多模态，结合视觉能力提升，增加大量视觉数据做大规模预训练，以及sora为代表的DiT视频生成。
　　相关标的：1）算力产业链：中际旭创（申万通信）、新易盛（申万通信），浪潮信息、海光信息、寒武纪、中科曙光。2)AI应用：科大讯飞、金山办公、同花顺、润达医疗、虹软科技、福昕软件。
　　风险提示：大模型技术中美仍存在差异；LLM商业变现能力仍需要验证；scaling law在训练领域的效果和GPT-5实际迭代情况仍需要关注。