品种：镍（NI）
　　日内观点：上涨中期观点：震荡
　　参考观点：短线看强
　　核心逻辑：9月上旬市场氛围较差，商品普跌，有色板块集体下行的情况下，镍期价由13.2万持续下挫，跌破去年底的低点，本周一度跌破12万关口，且增仓下行明显，这很大程度上说明了目前市场仍将镍作为空配头寸，在有色板块下跌时利用其做对冲。昨夜美国劳工部公布了8月通胀数据，CPI同比增长2.5%，连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%，前值为2.9%。整体有色板块表现为先抑后扬。短期市场的降息预期下降，美元指数强势，有色承压，我们认为这主要是由于市场交易美国经济向好。但中长线来看，通胀预期改善很大程度上将推动美联储降息节奏的加快，因为美联储不需要再维持高利率打压通胀，利好有色。长期估值角度，镍价在经过2023年的大幅下跌后，镍价相对估值偏低，又在底部震荡近大半年，具备底部超跌反弹的潜力，但缺乏基本面驱动。基本面上，矿端偏紧但下游需求表现疲软，基本面驱动不强，长期纯镍过剩利空期价，短期基本面中性。镍矿价格坚挺；硫酸镍需求一般；下游不锈钢库存去化放缓。短期期价跌破近1年内的低点后开始回抽，整体市场情绪有所回暖，无论是国内的黑色板块还是海外的有色板块均呈现触底反弹态势，在这种背景下，可关注镍价短期超跌反弹的机会，技术上关注近一年的低点多空博弈。
　　品种：黄金（AU）
　　日内观点：震荡偏强中期观点：上涨
　　参考观点：长线看强
　　核心逻辑：昨夜美国劳工部公布了8月通胀数据，CPI同比增长2.5%，连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%，前值为2.9%。数据公布后短期美元指数维持强势，金价承压，我们认为这主要是由于市场交易美国经济向好。但中长线来看，通胀预期改善很大程度上将推动美联储降息节奏的加快，因为美联储不需要再维持高利率打压通胀，利好金价。节奏上，可在9月18日议息会议前后规避市场波动风险，整体降息预期被充分计价后，降息落地后市场的不确定性较大。中长线角度看，在美联储降息周期临近的大背景下，全球地缘政治频发以及各国去美元化，这些因素都将持续推升金价，保持多头思路。随着美联储开启降息周期，美元指数波动加剧，人民币兑美元的汇率波动也随之上升，这很大程度上将使内外金价波动幅度差距较大。具体表现为美元指数下挫时人民币升值，利空沪金；美元指数上涨时人民币贬值，利好沪金，内盘金价波动将小于外盘金价。此外，短期汇率大幅波动时，内外黄金价差中往往还会包含对汇率走势的预期。所以在中短线行情的把握上，我们认为可以看金做银。