市场研判
　　铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：日内沪铜主力下跌，收于71700元/吨，跌1750元/吨，跌幅2.38%，沪铜指数增仓5989手至47.9万手。
　　2.现货:因铜价大幅走跌，早市成交明显向好。隔月月差再次收窄后持货商出货意愿较强，供需双增预计明日现货升水将持稳运行。
　　【重要资讯】
　　1.美国8月ISM制造业PMI录得47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8；美国ISM制造业新订单指数降至2023年5月以来最低。两项PMI和7月营建支出数据均不及预期，市场重燃经济放缓担忧。
　　2.据巴拿马运河管理局发布的信息，自当地时间9月1日起，增加巴拿马运河每日船只通行数量至36艘。受厄尔尼诺现象影响，巴拿马运河自去年起就面临干旱缺水的困境，为应对这种情况，运河管理局从去年7月起对每日通行船只数量采取了限制。如今，随着雨季的到来，充沛的降雨量使得为运河供水的加通湖和阿拉胡埃拉湖水位上升，运河可以恢复相对正常的运营。
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，昨日美国公布的ISM制造业PMI数据不及预期，重燃市场对经济放缓的担忧。基本面方面，目前全球铜库存处于70万吨高位，比去年同期高45万吨。不过目前在向去库的方向转变，一是因为LME交仓基本结束，二是因为国内快速去库，供应端冶炼厂降低产能负荷，预计从8月份开始精铜产量同比基本上没有增长，但是下游消费表现不错。总体来看，目前高库存的情况下，铜价难以出现趋势性的上涨行情，近期震荡整理消化库存。图形上看，在9500美元/吨受阻回落后，可能会去探测前低位置。
　　【交易策略】
　　1.单边：铜价可能去探测前低位置，建议做好库存保值。
　　2.套利：沪铜2411-2501合约正套
　　3.期权：观望。