铜
　　美国ISM制造业PMI弱于预期，其中新订单指数明显走低，美债收益率走低，隔夜美股走弱，原油价格大幅下挫，铜价跌幅扩大，昨日伦铜收跌2.49%至8988美元/吨，沪铜主力合约收至72170元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2850至317800吨，注销仓单比例下滑至6.9%，Cash/3M贴水124.7美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水上调至85元/吨，持货商报盘较为坚挺，下游需求表现平平，以刚需采购为主。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利200元/吨左右，洋山铜溢价小幅抬升。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至1290元/吨，废铜替代优势小幅降低。价格层面，美国经济数据仍有韧性，美联储9月议息会议降息幅度预期有所下调，加之原油下跌，大宗情绪面有所转弱；国内经济现实偏弱，政策力度有待观察，情绪面亦相对偏弱。产业上看海外铜库存继续增加，国内库存延续去化，不过近期硫酸价格上涨使得冶炼利润改善，有利于产量维持偏高水平，在此背景下铜价或震荡调整以寻找需求端支撑。今日沪铜主力运行区间参考：71600-73000元/吨；伦铜3M运行区间参考：8900-9120美元/吨。
　　铝
　　2024年09月04日，沪铝主力合约报收19490元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.15%。SMM现货A00铝报均价19530元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单198861吨，较前一日下降745吨。LME铝库存843925吨，下降3500吨。根据MYSTEEL调研数据显示，9月3日主要市场电解铝库存(万吨)减少。其中无锡33.2万吨，较上一交易日增0.3万吨;佛山24.5万吨，较上一交易日增0.1万吨;巩义(含保税)8.3万吨，较上一交易日减0.6万吨。铝价后续预计将持续震荡走势，国内参考运行区间：19200-19800元/吨；LME-3M参考运行区间：2350-2550美元/吨。
　　铅
　　周二沪铅指数收至17230元/吨，单边交易总持仓10.03万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至2054美元/吨，总持仓14.91万手。内盘基差-250元/吨，价差30元/吨。外盘基差-35美元/吨价差-104.09美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.178，铅锭进口盈亏为-910.4元/吨。SMM1#铅锭均价17175元/吨，再生精铅均价16975元/吨，精废价差200元/吨，废电动车电池均价10225元/吨。上期所铅锭期货库存录得1.34万吨，LME铅锭库存录得17.79万吨。根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得3.49万吨，小幅累库。总体来看：内盘持仓大幅回落，投机资金陆续离场。短期铅锭供应相对宽松，蓄企开工持续下滑，基本面维持弱势运行。但国内期货仓单维持较低水平。此外，周五商务部等5部门联合出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》，对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的消费者加大补贴力度，一定程度上削减了资金一直以来对于铅锂替代的担忧，提振了未来铅锭消费预期。警惕资金情绪带来的短线反弹风险。