策略摘要
　　原生铅与再生铅冶炼企业减产增多，供应阶段性收紧，但铅消费表现不及预期，预计后续铅锭社会库存降幅放缓，短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-35美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为17175元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为-50元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降90元/吨至-140元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降90元/吨至-240元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降65元/吨至115元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-200元/吨，废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至10225元/吨，废白壳较前一交易日持平为9875元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10150元/吨。
　　期货方面：9月3日沪铅主力合约开于17090元/吨，收于17255元/吨，较前一交易日跌105元/吨，全天交易日成交87017手，较前一交易日减少28560手，全天交易日持仓53826手，较前一交易日减少2215手，日内价格震荡，最高点达到17420元/吨，最低点达到17090元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17200元/吨，收于17205元/吨，较昨日午后收盘跌50元/吨。
　　近日铅市场下游采购力度有限。供应方面，9月上旬原生铅冶炼企业检修增多，铅锭供应下滑。消费方面，当前铅消费表现偏弱，市场流通货源相对宽松，下游企业的采购选择较多，虽然电动自行车、汽车等“以旧换新”政策对铅消费存利好预期，但仍需时间体现，关注后续消费变动情况。
　　库存方面：截至9月2日，SMM铅锭库存总量为2.03万吨，较上周同期增加0.32万吨。截止9月3日，LME铅库存为177875吨，较上一交易日减少1500吨。
　　策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧