策略摘要
　　海外方面，美国两大制造业PMI均不及预期，加剧了市场对经济衰退的担忧，三大股指全线收跌。上海发布以旧换新工作实施方案，自3月起，国务院印发以旧换新行动方案，已有多地落实新政，以促进市场消费。受到基本面影响，银行盈利预期承压，股价持续下跌，预计小幅反弹后还将继续调整，带动近期大盘股指数回落。当前位置建议把握股指反弹机会，同时等待套利时机。
　　核心观点
　　■市场分析
　　各地落实以旧换新政策。宏观方面，上海市发布《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》，提出个人消费者乘用车置换更新和家电产品以旧换新等方面得到重点支持。具体来看，购买符合条件的新能源乘用车补贴标准提高至2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元；对个人消费者购买符合要求的沙发、床垫、橱柜等家电、家装、家居产品按销售价格的15%予以补贴。海外方面，美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，初值48.0；ISM制造业PMI为47.2，预期47.5。
　　指数走势分化。现货市场，A股三大指数走势分化，银行持续调整，沪指盘中一度失守2800点，创业板指涨1.26%。行业方面，板块指数涨多跌少，仅石油石化、银行、公用事业等7个行业下跌，电力设备、计算机、家用电器行业涨幅超2%。市场成交回落，沪深两市成交金额为5806亿元。截至二季度末，全国企业年金投资资产净值约为3.36万亿元，二季度投资收益为326.3亿元，加权平均收益率为1%。二季度养老金产品的累计资产净值约为2.36万亿元，投资收益为1.01%。美股市场，美国两大制造业PMI均不及预期，加剧了市场对经济衰退的担忧，三大股指全线收跌，纳指跌3.26%报17136.3点。
　　期指持仓量下降。期货市场，期指的当月合约基差回落，四大期指均为贴水。成交持仓方面，股指期货的成交量和持仓量均下降。
　　■策略
　　单边：IM2412买入套保
　　■风险
　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险