沪铜下跌，主力合约跌破7.3万，宏观面情绪转弱，日内工业品大多下跌，叠加高盛报告将2025年铜价预估下修逾30%，沪铜跌幅在有色中居前，在中国存量房贷款利率下调预期未落地叠加美联储降息50BP预期下调，谨慎情绪升温。日内现货升水继续上涨，盘面价差结构继续缩窄有望转BACK，国内在去库支撑下升水易涨难跌，进口比价继续回升，仓单成交回暖。LME市场去库2850至317800吨，海外市场库存压力有望缓解，不过0-3contango结构仍较大。短期宏观面情绪较弱，相关利多政策预期在减退，而需求端恢复力度尚不能看到全球库存的明显去化，施压短期铜价，不过年内国内政策刺激预期仍存，9月需求恢复是大概率事件，全球库存拐点已现，预计铜价回调空间有限。