螺纹钢：
　　核心逻辑：钢企盈利率降至近年来最低，行业面临大面积亏损，八月铁水产量快速下降。进入九月，Mysteel预计247钢厂高炉铁水日均产量226万吨/天，环比8月增加0.2万吨/天。随着螺纹旧国标资源消化，钢企盈利率改善，部分钢厂逐步复产，螺纹产量或筑底回升。八月上旬受天气影响维持弱势，自下旬起天气转凉，室外施工条件改善，螺纹表需环比回升。进入九月，螺纹消费有望走出淡季，表需呈现环比回升态势，或阶段提振钢价，但倘若回升幅度不及预期，钢价将再度走弱。
　　策略建议：短期看，螺纹供需结构出现边际改善，产量逐渐见底，消费环比回升，库存水平低位，旺季预期下九月有望阶段性反弹。但中长期看，下游基建和地产需求拉动作用显微，上游生产亏损，行业大面积亏损下产能待出清，螺纹价格反弹高度有限，因此反弹非反转，操作建议待反弹后逢高布空为宜。
　　风险点：旺季消费待验证
　　铁矿石：
　　核心逻辑：全球铁矿石发货量自八月中旬以来环比回升，其中澳矿发运回升，巴矿发运回落。国内铁精粉供应恢复，八月以来铁精粉产量和库存自低位回升。低盈利下下游高炉生产积极性偏低，八月铁水产量大幅下滑。进入九月，铁水产量逐渐见底，但产量回升高度有限。港口环节，到港回升，疏港回落，港口延续累库。钢铁企业库存维持低位，阶段性补库为主。
　　策略建议：铁矿供强需弱，钢厂库存偏低，港口库存偏高。进入九月，铁水预计逐渐见底，需求边际改善，且随着钢材消费环比回升，临近十一长假，钢厂或阶段性补库，提涨矿价。因此九月铁矿或面临阶段性反弹。但从中长期看，铁矿供需宽松格局难改，且下游钢价反弹高度有限的背景下，铁矿同样易跌难涨，宽幅震荡为主