投资要点:
　　纯债基金市场指数8月有所下2024年8月，中长期纯债型基金指数下降0.07%，相比上月涨幅下降0.5个百分点，短期纯债型基金指数下降0.004%，相比上月涨幅下降0.28个百分点。根据我们构建的债券市场因子收益测算可以看到，8月利率水平因子下降0.07%，斜率因子下降0.09%，凸度因子下降0.14%，信用因子下降0.08%，违约因子上涨0.06%。大部分因子收益率变化方向与上月不同，所有因子收益率相较于上月均有下降。
　　中长期、短期纯债基金信用因子暴露上升较多，信用增强的Alpha优选组合超额收益显著
　　（1）8月，全市场中长期纯债基金在利率水平、信用和违约因子上Beta暴露均值均环比有所上升，尤其是信用因子上升较多；在所有因子上Beta暴露分歧度均有所下降。从各因子的Beta暴露均值来看，8月短期纯债基金在利率水平、信用和违约因子上Beta暴露均值均环比有所上升，尤其是信用因子上升较多。从各因子的Beta暴露分歧度来看，除了在利率水平因子上分歧度环比有所上升，在其余因子上分歧度环比均有所下降。（2）中长期纯债基金优选组合中，信用增强的Alpha优选组合累计收益为3.95%，超额收益为1.19%，在中长期纯债基金中排前7.8%左右。短期纯债基金优选组合中，均值Beta的Alpha优选组合累计收益为2.32%，超额收益为0.30%，超额收益在短期纯债基金中的排名约为24.80%。
　　固收+基金整体业绩加速下滑趋势
　　固收+基金8月的整体业绩较7月下滑趋势加速，偏债混合型基金指数、混合债券型一级基金指数、混合债券型二级基金指数8月涨跌幅分别为-1.01%、-0.37%和-0.90%，7月涨跌幅分别为-0.39%、0.10%和-0.27%。
　　风险提示
　　本报告中采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现，模型构建存在失效风险。